美联储政策前景阐述符合预期 银价小幅反弹底部杀跌动能不足

白银上交易日开盘20.34美元/盎司，盘中最高20.48美元/盎司，最低20.21美元/盎司，日收盘20.38美元/盎司，上涨0.20%，报收十字星。今日亚洲时段，银价小幅反弹。

耶伦强调宽松政策。美国国会参议院公布的信息显示，被提名接替伯南克联储主席职位的现任副主席珍妮特•耶伦在写给议员的信中指出，美国的货币政策可能会在很长时间内维持非常宽松的状态，即使是在美联储所说的，可能导致利率提升的失业率或者是通货膨胀率门槛指标被突破之后。

伯南克称维持利率长期低位。美联储主席本·伯南克在周二表示，短期利率在失业率降至6.5%后仍可能长期保持低位，即使央行考虑削减其850亿美元规模的债券购买计划，利率依然会维持在低位，他再次重申了之前的言论，即退出购债计划的决定取决于未来的经济情况。

联储官员鸽派讲话。美国芝加哥联储主席查尔斯·埃文斯周二发表表演讲并接受媒体访问时说，他“并不急于”减少资产采购的规模，再等一两次会议应该可以给联储更多时间来确定劳动力市场的改善是可持续的。

OECD下调全球增速。经济合作与发展组织 (OECD)周二表示，美国财政和中央银行政策的不确定性将为全球经济复苏构成不断攀升的风险。随着许多发展中经济体经济增长的放缓，全球经济复苏的力度已经有所疲软。同时，OECD下调2014年全球GDP增长预期至3.6%，此前预期为4.0%。

美通胀前景温和。美国劳工部周二公布被视作最宽泛的劳动力成本指标的雇佣成本指数，显示指数在第三季度有0.4%的增长，延续了第二季度时候0.5%的增幅，不过不及预期的0.5%增幅。这显示美国的劳动力成本依然仅仅有极小程度的提升，薪酬的通货膨胀前景依然温和，联储应该可以维持它的债券采购项目以期刺激经济增长。

ETF持仓总体下降。截至11月19日，全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust的黄金持仓量与上周相比减持1.5吨，报863.01吨；最大的白银上市交易基金iShares Silver Trust的白银持仓量维持不变，报10404.87吨。

整体来看，伯南克以及耶伦对于未来美联储货币政策前景的阐述符合笔者之前的预期，美联储在今年12月退出QE的概率越来越小。美联储将在周四发表上月的会议纪要，从联储官员近期的讲话我们可以预估本次建议退出QE的委员数量可能有所上升，但是不足以扭转美联储货币政策方向；此外，通过此次纪要我们也可以更清楚的分析美联储对于当前经济状况的态度。近几个月美国的经济数据好坏不一，加上耶伦即将接任伯南克，因此美联储货币政策出现较大的调整笔者认为应该要到明年3月之后了。当前贵金属市场值得警惕的是欧洲央行是否再推宽松措施来刺激经济复苏，如若这样，则会打压欧元令美元受益，使得金银市场承压。另一方面机构对于贵金属资产配置降低也对市场信心造成承压，场外买盘信心不足将导致金银市场交投冷淡，疲惫态势持续。

技术上，日K线上白银价格昨日收十字星，今日小幅反弹暗示底部杀跌动能不足，部分资金入场做多。不过从均线系统来看，短、中期均线承压的态势始终没有改变，今日若白银能收出中阳线，并上探20.80位置，则能构成希望之星的K线组合。不过从当前的技术指标来看，MACD没有明显的好转迹象，KDJ和RSI虽然底部严重超卖，但是离金叉还有一截。从银价4小时图来看，MACD二次金叉，KDJ和RSI也重新交叉向上，短期反弹动力增强。因此今天在操作上我们不宜继续杀跌，建议逢低做多，上冲重要阻力位可以参与做短空。

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