野菊继任已成定局 白银难破下行格局

白银上交易日开盘19.82美元/盎司，盘中最高20.05美元/盎司，最低19.72美元/盎司，日收盘19.97美元/盎司，白银价格上涨0.66%，报收小阳线。今日亚洲时段，银价继续窄幅整理。

耶伦接任下届美联储主席成定局。美国国会参议院银行委员会以14票支持、8票反对的投票结果批准了由耶伦出任美联储主席的提名，目前正等待参议院对这一提名进行全院投票。市场广泛预计耶伦提名将在参议院的全院投票中得到确认，但投票的具体时间尚属未知。

联储官员言论继续分歧。里奇蒙德联储主席莱克周四重申了对美联储QE项目的反对立场，莱克指出货币刺激性措施只能起到有限的、暂时性的效果，进一步的刺激性措施则肯定会提高美联储资产负债表的规模。但圣路易斯联储主席布拉德周四表示，已经维持利率在接近零点接近五年以帮助经济增长的美联储，现在必须依赖债券采购项目和对未来政策倾向的对外沟通。

美国经济数据好坏不一。截至11月16日当周美国初次申请失业救济金人数减少2.1万人，至32.3万人，创下自9月底以来的最低水平；11月份美国Markit制造业采购经理人指数(PMI)初值上升至54.3点，高于10月份51.8点的终值，创下8个月以来的最高水平。不过，10月份经季节调整后的美国生产者物价指数(PPI)环比下降0.2%，延续此前一个月的跌势，反映出美国通胀压力水平比较低；11月份费城制造业指数也从10月份的19.8点下降至6.5点，远不及经济学家此前预期。

ETF持仓总体下降。截至11月21日，全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust的黄金持仓量与上周相比减持3.6吨，报856.71吨；最大的白银上市交易基金iShares Silver Trust的白银持仓量维持不变，报10404.87吨。

整体来看，昨日消息面多空不一，但是机构依然大幅减持贵金属资产配置，从而导致市场做多信心严重受挫，这是近期主导金银市场下跌的重要因素之一。耶伦接任下届美联储主席已经无悬念，美国经济数据仍然处于好坏参半的状态，从美国的通胀水平来看，前期的CPI数据以及昨日的PPI数据来看，都没有走高的状况，因此部分美联储官员继续实行QE会推高通胀的理由是不成立的，耶伦上台后或将继续实行宽松政策，以刺激通胀，所以至少笔者认为在12月开始缩减QE是小概率事件，随着众多利空金银的消息面兑现，白银杀跌的力量已经逐渐放缓，强弩之末，不足惧也，未来白银将不会出现再次大幅下杀的行情，贵金属反弹的重要转折点极有可能在下个月发生。

技术面来看，日K线上白银昨日探底后收小阳，不过反弹力度稍弱，并不能打破下行的趋势，前期19.50附近有强支撑。今日白银继续小幅震荡，受之于下行趋势压制，反弹无力。均线系统上，5日均线今日下压，对短期走势构成承压，10日均线是判断短线能否止跌的重要参照点，从今天的走势来推断，尚难反弹到该点位。技术指标来看，MACD还在负周期运行，RSI和KDJ位于超卖区间，短线反弹动力弱，因此操作上，逢高做空，逢低做短多，高位空单可以继续持有。

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