2013年白银走势回顾及2014年展望

2013年白银走势回顾

2013年白银价格累积跌幅为36%，是1982年以来最大年度跌幅，今年白银在贵金属市场的表现最差。2013年1月3日美联储在FOMC会议纪要中暗示，将在2013年年底放缓或停止资产购买，金价闻声大跌，最低跌至1625美元，白银更是跌破了30.0美元大关，回吐了QE3所有的涨幅，从此缩减QE这个话题成了2013年白银市场炒作的主线。

2008年之后白银大幅走高，主要是因为全球性的货币量化宽松政策，尤其是美国的QE政策带动了白银价格一路走高。但是随着货币刺激政策的边际效应逐渐显现，白银价格开始缓慢回落，美联储暗示年底缩减QE更是进一步打压了白银的价格。

2013年中国春节期间，也就是2月中旬，白银在30.0美元下方盘整。期间美联储鹰鸽两派相争激烈，鹰派有反扑的势头，不过对于缩减QE问题仍是模糊不清。欧洲方面危机四伏，烽烟四起，塞浦路斯危机也逐渐浮出水面。直到4月12日，市场传出塞浦路斯抛售黄金的报道，引发黄金市场崩盘式下跌，直接打破2012年铸成的“铁底”，直逼2011年最低点，最后在1321美元止跌回升白银也跌破了26美元这个重要关口，直到22.0美元才止跌回升。

经过一轮大跌之后，实物买盘不断涌入，5月份，银价反弹至24.8美元之后就一直维持震荡向下的趋势。到了6月份美联储利率决议为缩减QE制定了“时间表”再度重仓白银，白银跌破20.0美元，最低到了18.18美元。

7月份，白银盘整了一个月之后，在8月份开始爆发，最高涨到了25.1美元。期间美联储对于退出QE没有新的动向，市场对缩减QE的担心有所缓解，而且实物买盘和叙利亚局势也支撑白银走高。

不过进入传统的“金九银十”阶段，白银却开启了新一轮的下跌。期间叙利亚局势趋缓，避险情绪减弱，另外10月初美国政府停摆也未能大幅提振金价，反而在10月中旬，美国政府结束停摆之后，金银出现了一波反弹，黄金最后受压于1361美元这个节点，白银受压于23.08美元。

11月之后白银重新进入下行通道，缩减QE也逐渐浮出水面，在12月的利率决议中，美联储宣布缩减QE规模，白银再次大幅跳水，白银下探19.0美元大关，不过白银从2013年12月份开始的走势一直处于19.0-20.5美元这个箱体震荡。

2014年白银走势展望

2014年美联储缩减量化宽松政策（QE）已经启动，贵金属市场新的焦点会在哪里？有人认为2014年市场的炒作主题可以分成两个，第一个仍是美联储缩减QE问题，第二个是主线是美联储什么时候加息。美联储缩减QE规模才刚刚开始，而且现在只是“象征性”地缩减QE规模，另外近期美国数据表现好坏不一，这给美联储进一步缩减QE规模增加了不少麻烦。

预计2014年第一季度，甚至是上半年，美联储缩减QE规模将是市场炒作的主线，之后随着美国就业形势的好转，市场的焦点才逐渐转向加息的问题。当然除了美国，欧元区和日本也是市场一个炒作的焦点。目前欧元区复苏极不稳定，日本经济也存在下行的风险，如果欧央行实行负利率或者日本加大量化宽松力度对美元将有很大的影响，会间接影响贵金属市场。

明确了2014年贵金属市场炒作的主线之后，白银的价格会怎样走呢？美联储在宣布缩减QE规模的时候，同时强调利率前瞻性指引，减缓了对市场的冲击，黄金白银也未出现崩盘式的下跌。虽然说美联储缩减QE的政策不利于白银价格，但是2014年伊始，白银价格出现了一波不错的反弹行情。说明美联储缩减QE规模这个话题经过长时间的炒作之后，对白银价格的打压力度在逐渐减弱。

2014年对白银价格最具威胁的是美联储加息这个话题，虽然市场普遍预计美联储将在2015年中下半年才可能采取加息政策，但是美国失业率在逐渐逼近6.5%这个门槛，而且市场喜欢在消息公布之前进行炒作，就像美联储推出QE3一样，炒作了近一年时间才有结果，这种“卖预期买事实”的行情在贵金属市场经常上演。

机构预测，2014年黄金白银可能陷入一个长期的大区间震荡行情。