白银的工业需求在2001年至2011年期间一直呈上升态势，但制造业需求中其他需求的下降却使得这11年间的白银制造业需求总量基本平稳(除了2009年，金融危机导致工业需求下降带动了制造业需求总量下降)。

从供应角度看，11年间白银供应总量呈现上升趋势，在制造业需求总量总体平衡的情况下，近年来白银市场出现了部分供应剩余，这部分剩余在市场中被投资需求所弥补。

从近11年历史数据来看，随着银价上升，投资需求总体上呈上升态势，但随着银价于2011年处于历史高位，投资需求却开始有微幅下降，且投资需求中的隐含净投资有明显下降，也就是说，面对高企的银价，投资需求已经滞涨。

而与此同时，市场中再生银的供应量随着银价走高也在稳步上升中。由此，我们认为在制造业对白银总需求保持相对平稳的背景下，目前白银期货表现更多地受投资需求所决定，而当前投资需求面对高企的银价已经出现滞涨。