回顾上个交易日（2月27日），昨日纸白银价格如期构成一轮短线超跌反弹行情，整体呈低位震荡，反弹幅度并未突破日内一线阻力；昨日启动反弹前，曾构成小时级别技术底背离，目前伴随价格持续震荡，该背离已经得到完整修复，后市行情若继续下探将无技术方面阻碍；预计后市整体还有进一步下探的空间，但下跌力度将有限，形态上以震荡下行为主。

本周(2月14-2月28)，贵金属黄金白银未能延续之前上涨势头，仅在周一受美国经济数据不好顺势冲高，之后欧美经济体公布的经济数据也都是喜忧参半，导致贵金属黄金白银走势维持高位震荡，直至周三晚间美国成屋销售数据的超预期才让行情有所转机。盘口也明显看出多方上攻无力，尤其是白银价格在突破4300后始终未能有效站稳4300，多方的获利回吐再加上经济数据的放大效应，最终让白银再度出现探底。本周白银价格在4130-4350的震荡足以看出市场仍然在寻找焦点。虽然美联储官员曾强化了未来继续缩减QE，但未能构成黄金白银利空，因此即便短线回落暂不能确认整体反弹行情就此结束。

同时本周美联储官员重申了其近期一贯的政策立场，即除非美国经济走势出现“全面的恶化”并偏离既有的复苏轨道，否则的话，缩减购债规模的进程就将照常进行下去。市场暂时有选择性地忽略了美联储政策的影响而更关注表面上不断恶化的美国经济数据，这种情绪很难一直维持下去，随着美国灾害天气的消失，在美联储坚持缩减QE政策的情况下，美国经济的复苏不会中断，美元在未来将会再次走强，因而未来白银的仍有上行风险。我们认为，一旦美国经济数据有所好转，必定推动美元指数的上攻；从而影响美联储缩减QE政策的进程，这也将会再次打压现货白银在未来的走势。但是在经济好转之前，我们局部继续坚持之前观点，贵金属黄金白银维持震荡，反弹仍将在纠结中前行。

今日白银etf持仓量为10204.36吨，与上个交易日持平。

纸白银操作建议：纸白银价格短线投资者以逢高做空为主，待纸白银价格回调到位后再重新介入做多；中线投资者耐心等待回调到位；切忌追涨杀跌。

1. 今日纸白银建议入场：银行买入价4.08附近、4.00附近两线。

2. 今日纸白银建议减仓：银行买入价4.18附近、4.25附近两线。

纸白银：(支撑 4.08-4；压力4.18-4.25)

纸白银：(近期见有效回调可择机介入)