在今年头两个月里尽领风骚的黄金已经默默地退到了一边,且不说广义的大宗商品,即使在贵金属这个小圈子里,新的主唱也变成了白银。据悉,白银价格大跌有原因,那未来白银上涨空间有多大呢?
金投白银网5月10日讯,没有一种商品能霸占着投资舞台的中央不走,即使大牌也不行。这几个月看到了石油价格的大幅反弹,铁矿石的绝地反击,金属的全线发力。于是在今年头两个月里尽领风骚的黄金已经默默地退到了一边,且不说广义的大宗商品,即使在贵金属这个小圈子里,新的主唱也变成了白银。
由于白银的波动往往比黄金更大,因此往往是风险偏好更高的投资者的选择。但当熊市来袭的时候,白银价格也跌得更惨。比如黄金固然从2011年每盎司1920美元的高点下挫到今年年初的不足1100美元,跌了大约45%,而近乎被腰斩的回落放在白银身上则不值一提。因为同期银价从每盎司将近50美元跌到大约13.5美元,回落幅度在70%左右。
要找白银价格大跌的原因的话,其实和黄金如出一辙,比如大宗商品市场整体崩盘而导致的资金羊群效应、美元走高使得价格不断承压等。与黄金有少许差异的是白银还面临来自基本面的利空因素,因为在之前的“超级周期”中,弗雷斯尼洛等大型生产商一直在扩大产能,使得全球白银供应激增。
而在需求方面,与黄金的工业需求只占年产量的大约10%不同,有超过一半的白银被应用在工业领域,经济下行对白银需求造成的负面影响更为明显,过去4年里白银市场的供应过剩成为“价格杀手”。
然而,近来市场情况正在发生变化。
首先是今年以来,被认为超跌的大宗商品终于顶住种种悲观的预期,迎来了强劲的反弹。白银在这轮上涨中虽然启动较慢,但即使是达到平均水准,也仍有上涨空间。
其次是白银供应过剩的局面有所缓解。当白银跌到15美元之后,矿产商的生产速度明显开始减缓。在这个重要支撑区域以下,不少生产企业出现了停产和减产的情况,这使得供需之间的差距缩小,从而支持了价格。
最后是机构投资者返场建立仓位,也为银价的反弹提供了弹药。白银交易所交易基金(ETF)再次得到青睐,根据数据统计,今年白银ETF持仓上涨约6%,直逼纪录高点。值得一提的是,3月初以来白银ETF的持仓量增加逾1200吨。
这三个因素推动了银价的上扬,但与此同时,风险也在不断积累。目前银价回升到每盎司17美元,如果矿产商重启产能――这点在铁矿石生产商上已经有所体现――的话,那么银价能否保持上涨势头仍须观察。
由于世界的银矿大多都是多金属伴生矿,世界顶级矿业公司之前宣布的减产之举影响到白银的产量,而如果这些公司在基本金属价格回暖的情况下释放封存产能,也将对白银供应产生连带影响。
此外,金银价比在2月底见顶于2008年以来最高水平的80上方之后,在经历了黄金的高位调整和银价上涨外目前已经降至去年11月来的最低水准。现在72的金银价比虽然和长期以来的60相比仍有空间,说明白银的投资价值已经回归,但与之前相比已经没那么诱人。
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