伦敦银短线有筑底迹象 多头想突破就得站稳这一线

金投白银网11月4日讯，如果只是简单看美国季度经济增速的变化，其3季度GDP增速的反弹确实很超预期，因为之前美国已经连续3个季度只有1%左右的GDP增速，而在16年3季度突然跳升到了2.9%。

但是如果分解一下这个2.9%的GDP增速构成，我们发现最重要的消费贡献只有1.5%，甚至还低于过去3个季度1.8%的平均值。而GDP增速的回升主要依赖于另外两项，一是外贸，二是投资。

出口回升难以持续。第3季度美国净出口贡献了0.8%的经济增速，但是美国作为消费型国家，其进口规模大于出口规模，因而净出口对经济长期是负贡献。而3季度出口部门之所以表现突出，离不开美元短期走软的贡献：去年末的美元指数还在100左右，但是到了16年2、3季度美元指数回落至95，因而推动了第2、3季度美国出口部门的短期改善。但是目前在强烈的年底加息预期之下，美元指数已经回升到了98左右，美元走强意味着4季度出口部门很可能重新拖累经济增长。

存货只是短期回升。美国的投资主要有三大块：非住宅投资(主要是企业设备投资、基建投资)，住宅投资和存货投资。而今年3季度的前两大投资都没啥变化，而存货投资对经济增长的贡献从-1.2%大幅跳升到了0.6%。问题是存货变动对经济的贡献是周期性的，在补库存的时候是正贡献，但是在去库存的时候是负贡献。过去几个月的商品价格大涨，推动了企业补库存，但在库存已经大幅上升之后，如果商品价格不能持续上涨，那存货投资的贡献还能持续吗?