富图纳银矿未受白银价格低迷影响 前三季度表现优异

目前富图纳银矿(FSM)的负面观点有所改善。今年公司生产成本的大幅削减是扭转局面的主要原因。与现货白银的价格相比，两个矿的现金流都是正向的，可见今年来低迷的白银价格并未对其造成太大影响。

目前，富图纳经营着两座矿山：秘鲁的凯莱马和墨西哥的圣若泽。明年(第三季度)位于阿根廷的Lindero矿山也会投产。在两个经营矿山中，圣若泽矿是主要阵地，占总毛利率的81%(3Q 2018)。凯莱马矿则相对落后，金属品位低，产量不足。

此外，经过一段时间的低迷表现，富图纳股票的表现明显有所改善。当然，要给出一个清楚和可靠的答案来解释原因并不容易，但是目前一个直观可行的解释就是较低的生产成本。

如下表所示，在2018年前三个季度，两个经营矿山都在以非常低的综合持续成本生产，凯莱马生产成本为每盎司白银价格10.8美元，而圣若泽更低，盎司的白银价格只有8.8美元：

与目前白银价格相比，这两个银矿都是现金流都是正向的。利多因素如下图表所示，低迷的白银价格并没有影响对公司的自由现金流量产生负面影响：

例如，在2018年第三季度，尽管价格急剧下降，该公司仍能提供1650万美元的自由现金流，并且可与白银价格较高的第一季度和第二季度相持平。

2018第三季度，福田公司发布了强劲的生产数据。

2018年前的三季度圣若泽已经产出630万盎司白银，实现2018的生产计划的83.5%。这意味着，在第四季度2018，它应该只产生120万盎司的白银就可实现年度计划。

目前富图纳正在筹建第三个矿井，林德罗矿山。根据林德罗矿山的可行性研究，该项目预计以每盎司1250美元的黄金价格提供18%的税后内部收益率(IRR)如果该公司能够补充林德罗的矿产储量，例如，通过名为Arizaro的卫星矿床的钻探计划，它可以改善项目的经济效益。

温馨提示：具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。