明年初通胀仍有上升风险 银价涨势终将放缓“但短期有撑”

周一（11月15日）本交易日现货白银触低点开始回升，白银今日开盘报25.28美元/盎司，最高触及25.38美元/盎司，最低触及24.89美元/盎司，截止发稿银价报25.18美元/盎司，跌幅-0.48%。

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瑞银全球财富管理策略师韦恩·戈登(Wayne Gordon)和乔瓦尼·斯陶瓦诺(Giovanni Stauvano)在最新报告中提到，明年初通胀风险仍在上升，因此金价仍将受到支撑。但他们也强调，黄金价格最终会放缓。目前，鉴于上周CPI通胀数据脱离图表，黄金价格已飙升至1859.69美元。

报告认为，近期金价上涨主要是出于对通胀的担忧，因为美国10月份居民消费价格指数(CPI)的年涨幅为6.2%，为1990年以来最高。瑞银认为，明年初仍有进一步通胀的风险，因此2022年3月底的金价目标将从每盎司1700美元上调至1800美元，2022年底的金价目标也将从每盎司1600美元上调至1650美元。

报告认为，黄金价格的上涨最终将放缓，主要是因为黄金价格仍面临诸多逆风，包括美元的上涨和预期的加息，这将对黄金价格产生负面影响，但当前市场主要是通胀担忧。此外，该行还计算出黄金目前的公允价值为每盎司1880美元。

根据11月12日CME集团根据联邦基金期货价格计算的市场预期监测工具Fed Watch的数据显示，2022年6月美联储加息的概率超过70%，主要是市场预期通胀上升后美联储将被迫行动;与美联储在月初会议后表示不急于加息相比，加息概率一度降至51%。

上周黄金价格上涨了2.9%，也创下了五个月来的最大周涨幅。萨克森银行大宗商品策略主管Ole Hansen指出，美国10年期国债实际收益率跌破-1%，抵消了美元上涨对金价的影响。

FXTM富拓高级研究分析师Lukman Otunuga指出，上周的市场交易明显看到黄金投资者取得了长足进步。继10月份小幅上涨1.5%后，本月黄金价格继续上涨，累计涨幅超过2.5%。美联储暗示不急于加息，美债收益率较低，美元走势突然走强，突然停止。这些因素都推动了黄金购买。

Otunuga显示，在周线图上，金价正在向关键阻力位推进，金价可能迎来重大突破。突破两个月最高水平后，还会继续上涨。FXTM富拓团队强调，这波金价上涨的动力来自于过度关注通胀的话题。除了美国的发达经济体之外，印度在新兴市场也呈现出空前的高通胀现象。

OANDA英国及欧洲、中东和非洲高级市场分析师Craig Erlam指出，主要经济体发布通胀报告后，市场交易员近期积极寻找老朋友，反过来刺激了国际金价的上涨。此外，这个交易圈同时找到了另一个原因:比特币价格最终站稳6.5万美元，暂时标志着黄金作为避险货币的必要地位。

贵金属通常被认为是抵御通胀的避险工具，每当美元购买力下降时，黄金的价值就会上升。Otunuga指出，这一波似乎很不一样。黄金价格、回报率和美元实际上是一起上涨的。这种情况不常见，情况有点复杂。然而，由于各国央行采取加息的浓厚氛围，黄金再次积聚动能的机会很大。

另一方面，Otunuga提醒市场投资者，上个月乐观的国际油价自11月初以来一直处于休整状态，国际石油组织及其盟友(欧佩克+)最近下调了2021年第四季度的需求预测，这意味着还需要几个月才能恢复到疫情前的水平。虽然价格没有冲刺上涨，但还是可以维持在80美元以上。一些因素，即从低价上涨的价格，鼓励了对该行业的进一步投资。比如美国页岩油产量会比以前高，证明市场价格有自动平衡的潜力。

蓝线期货首席市场策略师Phillip Streible表示，金价上涨只是对市场预期的回应，很多黄金投资者都在等待这一时刻。作为一种传统的抗通胀资产，黄金应该能够在通胀环境下保护投资者的资产。

资产管理公司Adrian Day Asset Management CEO Adrian Day表示，当整体市场真正感受到通胀担忧，所有投资者增加黄金配置比例时，影响将是巨大的。

SIA财富管理公司首席市场策略师科林·西辛斯基表示，加英本周也将发布通胀数据，预计金价上行势头将保持，金价已经走上新的上行轨道。

Bannockburn Global Forex首席市场策略师马克·钱德勒(Marc Chandler)认为，美债收益率上升和美元走强仍是金价上涨的阻力。

白银目前持有25和24.4的两张空单，暂时价位在25.2，可继续持有看中长线，跟黄金一样，多空转换在24.8的关键点位，下跌可见23.2，预计本月可到，需要耐心等待。纸白银，TD白银，11月中长线同步布局24.4空，25可加仓，目标23.2，耐心等待利润。

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