美联储政策路径三步走 白银继续新高

周五(11月11日)本交易日现货白银震荡上涨，今日开盘报21.66美元/盎司，最高触及22.05美元/盎司，最低触及21.48美元/盎司，截止发稿银价报21.79美元/盎司，涨幅0.69%。

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中金：美联储政策路径三步走!

昨日周四，费城联储主席哈克表示，预计美联储将在明年的某个时候暂停紧缩政策，但加息50个基点仍然意义重大。

在美国10月CPI数据的大幅好于预期，市场情绪明显乐观，美联储未来的加息路径也清晰了起来。

在数据公布之后，国内的机构中金给出了自己对美国通胀及美联储转向路线图的分析判断。

该行分析师预计，美国表观通胀已经在今年三季度见顶，明年二季度有望回到4%左右。

核心通胀同样年内见顶但一季度缓慢下行，二季度开始下行速度进一步加快，二季度末回到4%附近。

目前来看，在12月FOMC会议之前只有一次11月份通胀数据，中金预计仍会大概率继续回落，这将使得当前的加息路径，尤其是鲍威尔在11月FOMC会议上提示的更高的加息路径可能不至于再超预期了，甚至有下行风险。

该机构预计，从当前到明年底，美联政策路径可以分为三步走：

第一步：紧缩退坡。今年底或明年初，名义利率筑顶，长债逐步迎来配置窗口。

第二步：加息停止。明年一季度，通胀进一步回落到4~5%，美联储加息进入尾声，名义利率下行打开更大空间;但此时需要关注衰退压力抬升给股市分子端的压力。

第三部，降息预期升温。明年二季度后，宽松预期升温推动实际利率快速下行，黄金和成长股逐渐迎来配置时机。

白银，同样昨晚因数据影响，白银价格强势上涨，并且凌晨向上刷新了21.82高点位置，整体走势依然很强势。今日，思路很明确，价格回撤之后继续看上涨，那么，下方重点关注20.94支撑位得失，若日内向下调整跌破此位置，那么，短线会继续下跌，但在未跌破之前，我们继续回撤做多，上方看前高位置21.82的突破。

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