最大“黑天鹅”引爆市场白银成为本轮最大赢家-第2页

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2016-11-10 11:46:35

最大“黑天鹅”引爆市场，白银成为本轮最大赢家。在整个计票过程中，风险资产遭到大幅抛售，道琼斯指数期货一度下跌超过700点，美元指数最低跌至96点下方，而白银无疑成为了金融市场中最大的赢家。

特朗普当选总统后，并不会改变目前美联储仍然维持低利率的政策。

此前，特朗普关于当前利率水平的态度摇摆不定，出现多次反复，但深入分析特朗普“抨击美联储低利率政策”与“支持当前低利率政策”矛盾言论背后的逻辑，其抨击美联储低利率政策主要出自竞选拉票的政治意图，与其刺激经济增长的主张依然需要低利率环境。

仔细分析特朗普的三次发言，其2015年10月和2016年9月支持加息的出发点主要有两个：一是借低利率抨击美联储货币政策受奥巴马政府操纵、失去独立性、催生资产价格泡沫、带来经济虚假繁荣;二是谴责一直以来的低利率政策严重损害了美国储户的利益。这两个出发点都有浓重的政治色彩，前者是用以抨击竞争对手，后者是用以拉拢美国选民。

相比之下，特朗普在2016年5月支持低利率的讲话可能更加符合其经济主张，也更加有经济学逻辑。特朗普有两个明确的经济主张：贸易保护主义、举债大兴基建。这两个经济主张都需要低利率环境来实现，因此，如果特朗普上台后想将这两个主张付诸实现，就必须维持当前的低利率环境。

所以，特朗普关于加息的言论主要是服务其竞选目的，一旦特朗普上台，真正符合其经济主张的是维持低利率环境。由此来看，白银中期上涨的基本面并没有改变。