白银涨幅或超越黄金 这几大利好猛攻多头！-第2页

白银宏观环境三：白银市场的整体环境

Mikanikrezai指出，要观察整个白银市场，主要有两个关键影响因素，即美元和美国实际利率。

去年美元指数跌去了差不多9%，而长期美国实际利率（10年期美国国债收益率）下降了6个基准点。

造成美元和利率变化的影响是多种多样的，但最重要的还是美联储的政策，而美联储显现出了将维持利率在低水平的态度。这就意味着美国实际利率是上行受限的，并且美元也承压。

Mikanikrezai指出，全球其它各发达国家央行正常化货币政策这一因素被忽视了，而在强劲宏观经济数据的配合下，这些国家央行更偏鹰派的政策意味着这些国家的货币将走强，譬如欧元、日元和加拿大元等。

Mikanikrezai认为，今年美元和美国实际利率将继续承压。

美元将受到美联储较为鸽派态度的影响，鲍威尔即将接过耶伦的美联储主席职位，而他则更可能继续目前美联储的政策，因此美元会承压。

而在美国实际利率方面，尽管美国的名义利率从今年年初以来走强，但通胀同样在走强，因此实际利率受到限制。