大行情酝酿！这些信号暗示白银将迎牛市？

今年迄今，白银走势一直处于疲软状态，分析师Boris Mikanikrezai认为，这主要是因为大量投机客看空白银。然而，他预计白银当前面临的投机性抛售压力在今年是不可持续的，白银的牛市即将到来。

导致白银疲软并不是基本面

今年迄今，白银走势疲软主要“归功于”大量投机客看空，而不是基本面的恶化。

事实上，今年年初全球经济增长势头依然强劲，这对白银的工业需求是有利的。工业需求占全球白银需求总量的60%左右。

据荷兰经济政策分析局（CPB）称，2018年1月全球工业生产同比增长4%，其中新兴经济体增长4.5%，是白银需求最大的一部分，同时发达经济体的工业生产同比增长3.4%。

相比之下，自今年年初以来，白银的投机性需求大幅下挫。

根据CFTC数据显示，今年迄今为止，白银的投机性需求已经下降了4699吨。截止4月4日，基金经理持有白银净空仓规模为5718吨。

尽管白银价格今年以来下跌约3%，还面临着严重的投机性抛售，但银价还是具有弹性的。Boris Mikanikrezai指出，这主要得益于全球经济强劲增长对工业白银的强劲需求，特别是在新兴经济体。

有趣的是，白银市场也曾上演了类似的一幕。尽管白银面临大量的投机性抛售，但是当年仍然累计收涨6%左右，也同样是由于工业生产增长刺激了市场工业需求强劲反弹。

CPB估计2017年全球工业生产（IP）增长率为3.6%，高于2016年的1.9%。IP的加速增长导致工业需求四年来首次出现反弹。

另外，GFMS估计2017年白银工业需求增长3.3%，而2016年则下降了1.3%。

投机性抛售浪潮能持续多久？

由于白银的空仓规模大幅增加，第二季度的投机性仓位变得正常化看起来是不可避免的。

在Boris Mikanikrezai看来，投机客对白银太过于看跌，忽略了其工业需求的健康前景。因此白银的投机性抛售浪潮在今年将不会持续下去，二季度很可能出现空头回补的现象。