投行：额外的杠杆作用助力白银价格进一步走高

今年迄今，白银价格一路走低，跌幅高达13%，且没有出现黄金类似的反弹走势。然而，盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen认为，这种情况即将出现变化，白银显示出一些新的走强迹象。

虽然从技术角度来看，白银价格并未突破关键水平，但它仍然在尝试走高。自2016年7月触及21美元水平以来，白银价格的下行趋势一直延续到现在。但事实上，回溯到2011年，金价几乎达到50美元高位。由于工业金属和黄金价格飙升推动投机性购买狂潮，白银价格在当年5月份达到顶峰，飙升了175%。

近几个月以来，白银价格一直在14-15美元区间波动。在此期间，空头两次试图将白银价格拉低至2015年低点13.65美元，但均未成功。白银价格上周的上涨已经提供了实现突破的初步迹象。然而，要想实现突破，白银的价格需要战胜15美元关口，接下来是2017年低点15.19美元。

而对于黄金，Ole Hansen指出，黄金已经进入相对狭窄的区间。从短期来看，当前市场最重要的推动力莫过于本周的美联储会议，尤其是考虑到美联储可能会在等待进一步的经济数据时表示暂停进一步的加息。

盛宝银行对明年的黄金持积极的看法，并且在金银比率处于极端的情况下，该行认为白银的价格表现要超越黄金。对工业金属需求的任何回升，尤其是通过中国额外的刺激措施，都将为白银提供额外的杠杠作用。

在过去几周，白银的相对表现优于黄金，这使得金银比率的上行趋势(从6月初开始)受到挑战。在此基础上，盛宝银行预测，该比率将在2019年回落至81-77之间位置。在黄金价格不变的情况下，白银将升至15.30-16美元区间，而随着金价的上涨，白银甚至可能会进一步走高。

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