白银市场亟需改进 迎接进一步整体繁荣

从大的经济周期角度看，目前全球市场可能正面临从衰退转萧条的进程。在各类投资陆续被证伪，而新的经济增长点迟迟未出现的情况下，贵金属的投资性价比会陆续显现出来。但是，贵金属市场应当是以黄金为核心主干、以银铂钯等为枝叶的市场。枝干的繁荣程度决定主干的高度，在贵金属投资牛市逐渐来临之际完善各市场的结构和体系，能带动整体市场的进一步繁荣。目前来看，我国的白银市场还有一定的改善空间。

第一是套期保值和实物交割问题。套期保值是期货公司服务产业链客户的重要组成部分，帮助客户平抑日常经营中面临的白银价格波动带来的风险，是期货公司拓展产业链客户的重要依靠。

上海期货交易所白银期货于2012年5月上线，为优化白银的价格形成机制、促进我国白银产业结构调整起到了重要作用。白银期货上市后，市场混乱的价格机制有了较为明显的改善，但功能还有进一步拓展的空间。

由于操作习惯等问题，目前沪银的主力合约只有6月和12月两个合约，其余合约的成交和持仓非常小。在12月份和6月份时，由于交割月准入的问题，投资者可供投资的标的可能就变成一个，这样一来，在套期保值的方案设计过程中移仓换月及进行基差选择就很艰难，也让许多有意于套期保值的客户流失转战国外市场或放弃套期保值。

这对于期货公司拓展相应业务也有着较大压力。而对于需求在市场进行实物交收的客户来说，6月和12月的两个主力合约对交割的帮助力度也较为有限。