纸白银下行风险加大 多头力量衰竭明显

昨日纸白银价格虽延续拉升，但最终触及阻力3.44后发生冲高回落，此处为短线与周线强阻力汇聚点，预期行情将向下展开回调，投资者仍应等待行情回落至支撑位后可分批布局多单，整体看涨格局并未改变，但短期内走势需进行回踩修复。

基本面方面：

昨日是2019年首个交易日，进入新的一年，投资者的担忧情绪并未得到缓解，这推动了市场避险情绪的继续回升，英国脱欧，全球经济增长放缓以及美联储即将结束的加息都是担忧的问题。另外，日内公布的美国12月Markit制造业PMI终值为53.8，低于前值和预期53.9，2018年末制造业以缓慢的步伐扩张，产出和新订单增长是一年多来最低水平。上述因素影响下，贵金属继续获得买盘支撑，纸白银走势盘中保持强势上涨。

目前市场焦点开始转向周五的美国非农就业数据。尽管美国政府部分关闭，但该数据还将照常发布。非农数据的好坏将牵动投资者对于2019年美国经济预期和美联储货币正常的影响，从而左右美元、黄金、白银的走势。日内投资者可密切关注晚间21:15公布的美国12月ADP就业人数变动（小非农）、21:30美国上周季调后初请失业金人数、23:00美国11月营建支出（月率）、美国12月ISM制造业采购经理人指数。

技术面分析

纸白银周线走势上，虽然近两周行情突破区间后强势拉升，但走势并未进行任何回调，多头力量被过分消耗，加之目前白银的价格已经触及强阻力附近，因此推测行情向下调整的风险增大。周线形态的上升通道沿阻力在本周的压力位位于3.44附近，而昨日价格恰恰触及此处后回落，这说明本周纸白银行情恐在此处发生回调的风险较大。

另外，3.44也是中期下跌趋势中黄金分割线的50%位置，即此处是中期下跌趋势的50%强弱点，该点位具备一定中期空头压力。结合“通道阻力+50%强弱点压力“双重影响，近期银价在3.44发生调整也不足为奇。

值得注意的是，尽管行情触及强阻力或发生回调风险，但各个大周期上涨趋势形态仍保持良好，因此此次回调并不影响走势的看涨格局，预期行情调整完毕后仍将继续拉升。一方面投资者近期可围绕3.44减仓多单，另一方面可等待行情回踩支撑后分批布局多单。