分析师认为,地上存量上涨使机构投资者远离白银市场,这也是近年来白银相对于黄金价格表现不佳的原因。展望未来,鉴于白银市场体量相对小于黄金市场,预计白银表现逐步跑赢黄金,今年后期金银价格比率有望回落至70:1。
白银价格将在2019年后期实现更具意义的上涨
2月份美国老鹰银币销量同比增长逾一倍,至216万盎司。
尽管短期面临阻力,白银价格将在2019年后期实现更具意义的上涨
今年年初白银价格迅速回升,2月20日一度攀升至16.22美元/盎司(创去年6月底以来的高点,较去年11月份13.90美元/盎司的低点上涨17%)。
推动本轮银价上涨的主要因素是黄金的正面溢出效应,当时因美联储的鸽派声调以及市场对全球经济放缓的担忧,黄金大涨。然而,在此之后随着黄金承压,白银价格也开始走弱。在撰写本报告之时,白银成交价仅略高于15美元/盎司,已回吐年初以来的全部涨幅。
Comex(纽约商品交易所)白银头寸证实投资者(直到近期)对白银的信心有所改善。2018年大部分时间内交易净头寸持续为净空头,而现在已转为净多头。
不过也应看到,此次回升很大程度上归因于空头回补。截至2月19日,总空头数自去年9月创出的峰值剧降70%。相比之下总多头数同期仅增长26%,仍远低于历史峰值。
再来看白银ETPs(交易所交易产品)的持仓状况。2018年末和2019年初,随着银价回升,出现了适度的获利了结。此后白银ETP的持仓量基本没变,总持仓量较历史峰值仅低9%。
在全球最大银条和银币市场——美国,零售投资情况也呈现出积极的一面。在经历三年的明显下滑后,今年1月至2月期间,美国老鹰银币销量同比劲升48%,尽管去年同期基数较低。
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