白银价格连续下跌 背后四大“黑手”

周三（9月11日）亚市盘中，国际现货白银位于18.102美元/盎司水平交投。近期银价维持自上周高点19.637美元/盎司以来的回撤之势，已经连续4个交易日收跌。但本交易日目前来看，银价展开温和反弹，已经重拾18美元关口。

银价如预期般下跌并测试了17.85美元/盎司。银价触及低点17.78美元/盎司，目前已经自这一水平反弹。只要位于18美元/盎司上方，那么银价短期有可能反弹至18.40-18.50美元/盎司，随后银价料回撤至18-17.75美元/盎司，甚至更低水平。

白银价格近三四个交易日以来出现了较为明显的回落，回落幅度较大，主要原因有四点：1、英国无协议脱欧的可能性大幅下降；2、中美相约下个月继续就贸易问题磋商；3、前期大幅上涨后的技术修正；4、部分多头盈利减持与加强节前风控。

由于中美贸易问题与英国脱欧问题是今年影响白银价格上涨的主要因素，所以当这两大问题有所缓和时，国际市场的避险情绪明显回落，美欧国债收益率有所反弹，股市也恢复性上涨，这种情况下贵金属风险对冲功能暂时减弱，因此黄金白银近期也都有所回落。

由于在今年前期的行情中金强银弱，所以金银比不断扩大，一度曾超过90，随后银价出现了报复性上涨，涨速快、涨幅大，短中期指标超买严重，所以技术上有较强烈的整理与调整要求。

从上海期货交易所白银指数月线图中可以看出，白银自去年9月见底至本月最高点，涨幅高达43.22%，而且几乎所有的涨幅都是在近两个多月内完成的，所以一些机构与投资者短期盈利丰厚，有减持冲动，因此近期上海期货交易所的白银期货减仓明显，持仓已经由9月4日的181.1万手下降至当前的147万手左右。

从月线系统上分析，白银走势在突破月线上轨道之后，已经确立了中长期的强势特征，技术上回踩月线上轨属于正常调整，未来还有上升空间。只是白银期货的主要特征往往是有行情时多喜大涨大跌，所以短期振幅较大。

另外，由于国内面临十一长假，为了规避国际金融市场风险，一部分机构会减持仓位，控制一下持仓风险，这也是机构风控的正常规律；而节日前由于交易所会提高保证金，以加强风控，所以一些投资机构与投资者也会提前适度减持仓位控制账户风险。

受多种因素影响，并且短期缺乏更有利的利多因素，所以近期白银价格走势震荡调整的格局会明显一些，如果白银的短中期指标未来调整合理，可继续做多。

9月美联储继续降息的概率偏高，如果欧盟与日本随之QE，则全球货币宽松气氛比较浓。而美国推动贸易保护的风险依然存在，不确定性依然较高，且全球金融市场尤其是发达国家金融市场在未来两年内将面临经济危机大周期窗口，长期来看美欧金融市场的风险依然较高，所以白银适合于长期做多，目前还难言做顶。

目前从技术上看，白银经过近日大跌之后在技术上有些损坏但上涨趋势不变。白银多头的下一个目标是重返18美元大关上方。空头的下一个目标是将价格推低至18美元/盎司下方。第一阻力位在日内高点18.17美元，其次是18.20美元。第一支撑位在日内低点17.75美元，其次是17.70美元。

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