白银处强势整理阶段 上行概率依然偏大

6月24日，国际货币基金组织(IMF)公布了最新世界经济展望，预计2020年全球GDP增速为-4.9%，此前预期为-3%。预计2020年美国GDP增速为-8%，此前预期为-5.9%。IMF的新展望数据公布之后，周三美股大幅下挫，经济的下行忧虑也给白银走势带来震荡，而美联储也连续两周出现了缩表现象，这令美股周五再次出现了大幅回落。

国际现货白银周五亚市早盘开于17.79美元/盎司，最高上涨至17.93美元/盎司，银价最低下探17.47美元/盎司，收于17.77美元/盎司，下跌0.01美元或0.06%。iShares白银ETF6月26日白银持有量为15284.03吨，较上一交易日减少14.49吨。

受疫情冲击，今年全球金银产量都明显下降。根据Metals Focus为世界白银协会所做的预测，2020年白银矿山产量降至八年来最低，包括矿山生产在内的总供应量预计将超过需求量1470万盎司，低于去年的3130万盎司。虽然白银总体上依然是供大于求的关系，但是未来白银的工业作用将会日益提高。

随着现代科技的发展，白银在5G和太阳能技术等方面的消费未来会有较大幅度的提高过程。目前全球与5G相关的白银需求约为750万盎司，而随着未来5G相关的需求增长，预计到2030年将增加至约2300万盎司。

另外，全球贵金属ETF增速明显，尤其是黄金与白银etf增速惊人，截止本周四，全球最大白银etf--iShares Silver Trust持仓较上日增加28.98吨，当前持仓量为15298.52吨，持仓来自年内高点，而去年年底时持仓量为11316.41吨。可见国际白银etf今年对白银的重视，这说明白银消费与黄金一样，正在被投资逐渐弥补与替代，这反映了国际货币的失信过程，同时白银投资也在快速改变白银的供求关系。

金银比自去年以来也越来越不合理，目前伦敦现货金银比基本在100倍左右，这与正常时期的金银比60倍左右相差非常大，金银比的扩大化说明银价被严重低估，且银价依然处于近二十年来低位，这令白银成为了全球新投资热点，因此白银是比较罕见的价值洼地。

不论从周线还是月线来看，白银走势目前都是处于强势整理阶段，银价再次出现今年三月那样的震荡的概率非常低。三月的恶意沽空是华尔街的保美元的战略导致的，但是美联储的高速扩表已经令美元失去了持续强势的基础，这种情况下，金银都难因美股的回调而持续下跌。从技术走势来看，经过强势整理之后，白银上行概率依然偏大。

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