全球经济逐步陷入滞胀 白银仍有上涨动力

本交易日亚盘，现货白银开于24.54美元/盎司，最高上探至24.57美元/盎司，最低触及24.23美元/盎司，截至发稿暂报24.25美元/盎司。

2021年上半年经济增长迅猛，美国和其他地区的经济增长势头仍余韵未消。通货膨胀带来的隐忧并未增加，但依然挥之不去。出乎意料的是，虽然通胀高企，但八月的经济表现依然呈下行趋势。

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GDP具有滞后性，因此通过这一全球经济官方指标来判断经济增长情况还为时过早。不过，从中国的PMI到德国的ZEW[1]，再到美国的经济谘商局指数，世界各大经济指数无不表现出经济放缓的早期迹象。

经济疲软迹象在很大程度上源于全球对新冠病毒新变种的担忧，以及全球供应链紧张局势对经济的冲击。这些冲击无疑也助长了过去几个月猛增的通胀担忧情绪。大宗商品价格上涨、劳动力市场紧张、零部件短缺、全球分销渠道受阻，都是将通胀率推高至数十年来高位的罪魁祸首。

在全球范围内，价格压力与增长放缓有可能形成合力，使全球经济逐步陷入滞胀的泥潭。

昨日周一，受累于市场对美联储在通胀居高不下的情况下何时收紧货币政策的不确定性，10年期美债收益率再次冲高回落，从高点的1.67%震荡回落至1.62%附近。美债收益率曲线恢复趋陡走势，投资者继续解除趋平押注，这也暗示美联储即将加息。

投资者已将注意力转移到日本央行和欧洲央行本周四（10月28日）召开的政策会议，之后是下周的美联储和英国央行政策会议。美国第三季GDP数据也受到投资者关注。

西班牙央行行长德科斯（Pablo Hernandez de Cos）周一表示，能源价格上涨可能会持续整个冬天，因为天气寒冷，石油和天然气储存水平相对较低，需求普遍增加。未来几个月可能会观察到相对较高的通胀率，尽管根本起因总体是暂时的。

但德科斯警告说，暂时的通胀压力持续的时间越长，高通胀就越有可能持续下去。尽管如此，他补充说，普遍的看法是，欧洲央行将在“未来一段时间内”保持其扩张基调。当前供应链中断、能源价格上涨和近期其他事态发展可能会促使该行对2021年前景进行“大幅下修”。

英国央行决策者Silvana Tenreyro表示，她需要更多时间来判断政府失业休假计划结束对劳动力市场的影响。这进一步表明，她认为没有加息的紧迫性。据估计，在上述计划于9月底到期时，大约有100万工人可能仍无法重返岗位，这增加了失业率和就业不足率上升的风险。

Tenreyro还表示，能源价格飙升导致的通胀压力可能会迅速消退。她对提高借贷成本的必要性发出的基调不同于行长贝利。贝利上周表示，英国央行将采取行动遏制通胀上行风险。

白银行情分析

近期的白银也是非常强势多头一直在上爬，从形态上看白银还有动力涨，从形态上看24.30是支撑，回落到这个位置做多，压力在24.80附近，这个位置是前期的高点。iShares白银ETF10月25日白银持有量为16936.67吨，与上一交易日减少63.34吨。

白银--价格在24.30附近多，目标24.80、25.30

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