沪银价格小幅上涨 十年期国债收益率大幅回落

沪银主力合约周二（9月9日）收报9846元/千克，上涨0.34%，日内最高上探9930元/千克，最低触及9825元/千克。

COMEX白银收报41.35美元/盎司，下跌1.39%，日内最高上探42.07美元/盎司，最低触及41.20美元/盎司。

comex白银库存数据

十年期美国国债收益率已从1月份近5%的收盘水平显著下滑。这一走势主要由三大因素驱动：美国经济增长前景放缓、美联储潜在的降息动向，以及市场对美联储长期独立性的持续担忧——这些因素共同推动十年期国债收益率向4%关口回落。

作为市场关键基准指标的十年期国债收益率较年初水平大幅下跌。经济增速放缓的预期明显抑制了收益率走势，与投资者在1月份所预期的强劲增长轨迹形成强烈反差。

今年1月13日，即特朗普总统就职前一周，该收益率曾触及4.8%的收盘峰值。然而，由于市场日益担忧美国经济状况不及最初预期，截至本周一（9月8日），收益率已跌至4.05%左右，逼近2025年以来的最低水平。较1月份下降超过半个百分点的同时，基础十年期国债价格出现大幅上涨。

华盛顿货币政策分析公司经济学家Derek Tang指出：“当前十年期收益率已成为实质性的经济衰退预警指标。”他周一通过电话补充说明，与两年期收益率相比，该期限利率更能反映市场对美联储独立性的长期担忧。

他进一步阐述道：“收益率下行轨迹与美联储降息概率高度关联。关键问题在于降息是主动选择还是被迫应对。若是主动降息，对股市构成利好，因为这表明美联储正在未雨绸缪预防经济衰退，为市场提供更充分的安全网；但若是被迫降息，则意味着美联储正在追赶已经形成的经济放缓或衰退势头——这种情况下股市难免承受阵痛。”

在8月非农就业数据意外逊于预期之后，美国银行证券策略师调整了预测，目前预计十年期收益率年末将收于4%，较此前预测的4.25%有所下调。数据显示，上月美国仅新增2.2万个就业岗位，同时失业率攀升至4.3%，创下近四年新高。