中信建投：白银行情弱势格局难以改变

美联储9月议息会议决定维持政策不变，白银一度大幅反弹，但美联储委员暗示未来美联储的货币政策环境将偏向紧缩，提升了市场担忧，白银价格随即回吐了大部分涨幅。

美联储上周三宣布维持每月850亿美元的购债规模不变。美联储每月购买450亿美元较长期美国国债，每月购买400亿美元抵押贷款支持债券(MBS)；并维持基金利率在0-0.25%区间不变。

美联储重申只要失业率高于6.5%,一至两年预估通胀不超过2.5%，且较长期通胀预期没有上扬趋势，美联储将维持联邦基金利率在0-0.25%区间。

美联储主席伯南克随后在新闻发布会中表示，只要当失业率降至6.5%后才会考虑升息，就业市场状况远不及预期水准，但仍有所改善。其同时称美联储退出量化宽松政策(QE)没有时间表，并且他预期2016年后的几年内利率将升至4%。美联储主席伯南克对于今年内是否缩减QE不予置评，而是以自己的风格强调"缩减QE没有特定的时间框架"。今年6月伯南克曾表示年内将缩减QE。

美国圣路易斯联储主席布拉德周五表示，美国推迟削减量化宽松(QE)是因为经济数据不甚理想。10月会议"有可能削减QE"，而这仍然将"依赖于经济数据"。而在被质疑10月没有会后新闻发布会时，布拉德称，如果确实有政策决定公布，"可以召开新闻发布会。"

堪萨斯联储主席乔治周五表示，"美联储(Fed)决定不缩减购债规模令人失望，失业率和经济数据显示美国经济已经足够强劲。美联储应该关注QE的潜在成本，而最终升息需要逐步进行。"

尽管美联储维持政策不变，但其何时退出QE政策的忧虑仍未缓解。相较节前，黄金上涨约2%，白银价格几乎持平。在QE政策退出阴影的压制下，金银弱势格局难以改变。

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