白银期货交易门槛

作为继黄金之后，国内市场上市第二个贵金属期货交易品种，白银期货正式在上海期货交易所挂牌交易，这是今年国内期货市场首个上市的新品种。

几乎所有的期货品种上市时，都会提到全球定价权的概念。白银期货同样如此，其上市有着提升我国在国际大宗商品市场白银定价话语权的价值。

目前，国际大宗商品市场上，白银这个品种的定价权在纽约和伦敦市场。但作为一个全球化的投资品种，白银在除纽约和伦敦之外的全球很多市场都已推出了期货交易。数据显示，去年全球白银期货合约总计成交近1.44亿张，同比增加172.57%；从交易量来看，白银期货总计成交415万吨，同比增加56.47%。仅仅去年，全球又有4家衍生品交易所推出了4个新的白银期货交易合约。

近年来，我国白银行业发展迅速，2011年白银产量达1.2万吨，已连续多年位居世界首位。但与总量地位不相称的是，我国没有白银的定价权和话语权，也没有一个较为权威的定价市场。“中国白银的价格基本上跟随纽约和伦敦市场波动，而国际银价又经常被一些投机基金操控。这样一来，国内涉银生产企业、贸易商以及一些白银投资者，在经营或操作上都非常被动。”中期期货有关人士表示。

期货市场具有价格发现功能，白银期货上市后，有利于在国内形成统一的、权威的白银价格，来指导生产和经营、指导现货交易，并为投资市场提供依据。不仅如此，目前，白银在国内市场有着庞大的产量和消费量优势，业内人士普遍认为，与黄金期货相比，白银期货更容易确立起具有影响力的 “中国价格”，进而角逐国际定价。

根据合约设计，白银期货“门槛”不高，投资者交易一手白银期货仅需15000元左右。白银期货也因此被称为是更贴近老百姓的期货投资品种。在上市白银期货之前，去年仅上海黄金交易所现货白银交易量就已高达24.7万吨。海通期货总经理徐凌预计，白银期货投资者参与度将会超过黄金期货。

在上期所相关人士看来，白银期货的上市，也将进一步规范白银投资市场。近年来，有关地下炒金、炒银导致资金损失的事件不断出现。由于资金不安全、交易不受法律保护，这些地下交易存在很大风险，很容易造成投资者血本无归。这种现象的存在，除与市场监管有关外，国内金银投资渠道的缺少也是重要原因之一。无疑，白银期货上市将为这些投资者打开一扇投资白银的合法之门，为投机者提供了新的合规的投资渠道。

“但只要是期货品种，采取了杠杆交易方式，对投资者而言，也就具有相对更高的投资风险。”南华期货副总经理虞琬茹说。不过，她也坦言，期货市场既有投资者本身具有较高的风险偏好，在把握风险、控制仓位上已有一定的经验积累。而对非期货投资者来说，则不妨更多关注私募或其他机构推出的基于白银期货而设计的投资产品。

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