明年美联储降息幅度超预期 纸白银价格走高

上一交易日（11月28日）由于美指美债相继走弱，工行纸白银收报5.703元/克，纸白银行情上涨0.88%，纸白银价格日内最高上探5.706元/克，最低触及5.636元/克。

【要闻回顾】

昨日周一，著名机构德意志银行的分析师预计，随着美国经济在明年上半年步入温和衰退，美联储的降息幅度将超过市场目前的预期。

具体来看，在一份展望报告中，德意志银行的经济学家预计2024年，美联储将降息175个基点。

鉴于联邦基金利率目前为5.25%-5.5%，按照德银的说法，到今年年底，这将使联邦基金利率降至3.5%-3.75%。

目前，交易员的共识是美联储接下来的行动是降息，只是幅度不会那么大。

掉期数据显示，投资者预计美联储从明年1月会议到明年年底将降息约95个基点。

伦敦证券交易所的数据显示，交易员目前预计到2024年12月，联邦基金利率为4.48%。

不过，在利率期权市场上，至少有一名交易员正在为美联储明年将降息250个基点做准备。

如果美联储在明年9月前将联邦基金利率降至3%左右，这笔SOFR期权押注将开始获得回报。

SOFR期权指的是有担保的隔夜融资利率，这笔赌注的溢价约为1300万美元，如果联邦基金利率跌至2%，它可能会产生2亿美元的收益。

德意志银行资深美国经济学家Brett Ryan表示，该行预计2024年上半年美国经济将出现两个季度的负增长，这将导致失业率从现在的3.9%“大幅上升”到明年年中的4.6%。

他说：“我们预计明年上半年美国经济将进入疲软期，这将导致美联储从年中开始更大幅度地降息。”

与此同时，该行预计经济疲软将“缓解通胀压力”。该银行在周一发布的报告中表示，预计美国2024年上半年将出现“温和衰退”。

德意志银行预计，美联储将在2024年6月的会议上首次降息50个基点，随后在今年剩余时间内进一步降息125个基点。

尽管美联储自2022年3月以来已将利率上调了525个基点，但迄今为止，美国经济似乎韧性十足，并未出现衰退迹象。

相反，随着美联储此前大幅加息，美国通胀明显降温。美国劳工部最新数据显示，10月消费者价格指数(CPI)环比持平，生产者价格指数(PPI)环比下降0.5%。

机构方面，除德意志银行外，其他国际金融机构同样对美联储降息时间点作出了预测。

瑞银集团和摩根士丹利等金融机构预计，随着通胀逐步降温且经济增长停滞，美联储将在2024年大幅降息。高盛集团则认为，美联储虽将开始降息，但降息幅度较小。

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