美联储或还没完成加息 白银td价格走多

基准的10年期美国国债收益率出现了过去不常见的表现：在美联储基本完成加息之后很长一段时间内，该收益率仍在持续攀升。

荷兰国际集团（ING）美洲区研究主管Padhraic Garvey表示，10年期美国国债收益率的表现“与以往美国利率达到峰值时不一致”。他在一份报告中写道：“据此推断，10年期美国国债收益率有上涨至5%的风险。”上一次它达到这一水平是在去年10月。

由于制造业和就业相关数据强于预期，人们对美联储在今年12月前连续三个季度降息的能力产生疑虑，导致他们对美国长期政府债券遭遇更大规模抛售的担忧浮现。

政策制定者上次加息是在去年7月26日，当时他们将联邦基金目标利率上调至5.25%至5.5%之间，创下22年来的新高。去年11月，美联储主席鲍威尔暗示将不再加息。次月，美联储官员已预计2024年将降息三次，每次25个基点。

这一系列鸽派转变让交易员们在年初预期美联储将降息6到7次，但此后已将预期的降息次数降至2到3次，并认为首次降息的时机可能推迟到今年下半年。就在上周，鲍威尔在斯坦福大学的一场活动上表示，尽管经济活动强于预期，但美联储普遍预计通胀将下降到足以支持2024年的降息计划。

与此同时，Garvey认为，如果美联储真的完成加息了，那么现在10年期美国国债收益率的跌幅远低于预期。相反，在美联储于去年7月最后一次加息的三个月后，该收益率触及5%的周期高点，并且一直维持在高位。

研究人员写道：“就算是一个火星人看到10年期美国国债收益率这样的走势，他也很可能会得出这样的结论：利率根本没有达到顶峰。稳固的劳动力市场数据和通胀数据的波动让情况变得扑朔迷离”。

去年，加拿大皇家银行财富管理公司技术策略师罗伯特·斯莱默（Robert Sluymer）认为，10年期美国国债收益率超过5%是触发股市回调的门槛。至少，其他人认为这一水平往往将使得政府债券相对于股票更具吸引力。