白银依旧无力 金价大幅反弹

宏观研究：

美国三季度公布的数据显示，经济增长的不确定性在增加，而外围风险尤其是欧债危机的后期演绎的变数是美国经济会否二次探底的重要风险爆发点。

政策方面，通胀走势制约了美国货币政策的空间，在房地产市场见底的背景下，未来政策取向可能更多转向财政政策，短期货币政策难以更加宽松，而长期来看，通胀上行的趋势可能会引发美债危机，通胀上行将会带来联邦基准利率上行从而通过债市互动机制推升国债收益率进一步推升美国的借贷成本成为美债风险的触发点；

欧债危机已经救无可救，上升到全球层面的难题，还款高峰的影响是今年夏季欧债危机恶化的主要原因，经济放缓助推了投资者担忧欧债危机恶化可能会造成全球经济二次衰退，如果欧债危机进一步恶化，欧元区经济二次衰退的概率将增加，进而进一步加大了全球经济二次衰退的概率。

相比08年次贷危机的爆发，如果经济一旦陷入二次衰退，相比08年，目前的宏观不确定性，高通胀和国家层面的债务危机使得衰退可能更甚于08年的经济衰退。

白银：

国际白银昨日跟随黄金上涨，收中阳线，但32.30美元一线位置受制，MACD指标已回归至零轴以上，快线向上穿越慢线形成金叉，短期走势震荡偏强，RSI指标走平。4小时图上看国际银价跌落至上行通道以下，短时间内有回调行情。

操作建议：等待白银价格的回调，可适当在31.60美元位置附近做多，下破31.30止损，上方目标32.30,32.80。