核心危机一个未解 白银仍需谨慎

受助于法国及西班牙日内国债标售结果向好，以及股市走强营造的乐观市场情绪支持，欧元/美元一度攀至1.2940上方的两周高点。欧元的走势与烟雾缭绕的欧元区财政及经济形势形成鲜明对比，这种“背离”行情使人不得不为之捏一把汗。

周四(1月19日)纽约时段午盘，欧元/美元在触及两周高点后有所回落，目前汇价陷于1.2920附近窄幅波动。

法国西班牙长债标售结果喜人

法国财政部周四发售了3个品种的国债，总计发债规模位于计划发债规模的上端附近，且得标利率有所走低。作为该国被标普(Standard & Poor's)调降评级后的首次长债标售，向好的售债结果无疑让市场眼前一亮。

售债结果显示，法国财政部总计拍债79.65亿欧元，计划发债规模为65-80亿欧元，其中包括三个品种的国债，到期期限分别为2014年7月、2015年7月以及2016年7月。得标利率均显著低于上次发债时的水平。详细新闻可见【法债拍卖需求稳健，得标利率显著走低】

西班牙方面，该国财政部总计发债66.09亿欧元，计划发债规模为35-45亿欧元，远超计划，且获得了153.41亿欧元的认购。其中包括13亿欧元的2016年期国债，23亿欧元的2019年期国债，以及30.09亿欧元2022年期国债。详细新闻可见【西班牙中长期国债拍卖数量远超计划，较长期债券得标利率温和走低】

布朗兄弟哈里曼(BBH)表示，法国和西班牙国债标售的良好需求，降低了两国融资成本，并支撑了欧元走强。与此同时，欧元/美元突破11月份形成的下降通道的压力位，这意味着汇价将有进一步上行的空间；欧元/美元目前压力位在1.29附近，突破则进一步上行目标指向2012年迄今高点1.3077。

核心危机一个未解 欧元回暖？ 痴人说梦！

“瑜不掩瑕”一词用在当今的欧元区身上实为再恰当不过。无论如何，部分国家暂时性的向好售债结果不能掩盖欧元区内部的顽疾，包括希腊无序违约风险、欧元区经济衰退风险等。在这样的大背景下，欧元眼前的“强势”可能无法长期延续下去。

野村证券(Nomura)警告称，“市场不应对今年之后的欧元区国债标售过于乐观。事实上，不对称风险仍然存在：最近国债标售良好结果对提振风险似乎不是很积极，但是一两个国债标售的不好结果将迅速地彻底击垮累积的风险偏好情绪。即便这不是当前应该考虑的问题，这也使得我们认为欧洲总体上的借款成本或将不会下降，而整体风险情绪料将偏于下行。”

野村控股(Nomura Holdings)驻悉尼货币销售执行主管Kurt Magnus表示：“对于欧元，我绝对持有非常悲观的看法。欧洲的局势仍旧非常非常糟糕。”

DailyFX分析师David Song表示，其依然看空欧元/美元前景，因欧洲决策者在限制债务风险外溢方面表现挣扎。他指出，围绕希腊第二轮援助计划的争论来到舞台中心，看来欧盟几乎别无选择，只能接受50%的债务减记。如果欧洲领导人难以取得广泛共识，局势的发展可能不足以激励投资者信心。