斯尔沃白银：市场情绪改善 白银突破上扬

刺激白银价格出现突破性上涨的最主要原因还是在于希腊终于获得解决：2月21日，在召开了将近13个小时的会议之后，欧元区各国财长、欧盟高官以及 国际机构的官员宣布，已经达成在2014年之前向希腊额外提供1300亿欧元(1720亿美元)救援资金的协议。希腊国债的私人所有人也同意接受将他们持 有的约2000亿欧元希腊国债面值减记超过53%，高于最初在去年10月份所同意的50%减记比例。

本周白银价格终于结束了此前维持了三个星期的震荡，展开突破性上涨。截至2月24日发稿时为止，COMEX-3月白银期货价格报35.47美元/盎司，上涨2.12美元，涨幅6.34%，最高35.63，最低33.5美元。而上海黄金交易所白银(T+D)价格收于7229元/千克，上涨297元，涨幅4.28%。最高7262元，最低6918元。

在此之前，希腊救援问题一直悬而未决，且一波多折，不仅面临国内的反对，还有国际市场信心的衰减，一度有传言称欧元区各国开始为援希行动的失败做金融和舆论两手准备。导致市场一直处于压抑状态。

这一来之不易的协议增加了希腊获得贷款以偿还 3 月到期债务的机会，从而避免了一次无序违约。导致市场风险情绪回升。在2月21日之后，欧元兑美元汇率上涨超过1.15%，CRB指数上涨超过1%，美国股市连续上行，标普500指数创10个月新高。而反映市场恐慌情绪的VXI指标持续下行，已经回落到了2008年金融危机爆发之前的水平。这些数据都显示市场处于强烈的乐观情绪之中。尽管在22日，惠誉评级机构就将希腊的信贷评级从“CCC”下调为“C”，暗示预计希腊的违约迫在眉睫。然而在乐观的情绪引导下，市场对此消息反映冷淡，白银对下调评级置之不理，依然维持上涨。

除去希腊短期问题解决以外，第二期长期再融资操作(LTRO)的到来也将令市场乐观情绪继续维持。欧央行于2011年12月9日欧盟峰会后提出两轮3年期的LTRO，一笔于2011年12月21日拍卖，第二笔计划于2012年2月底拍卖。去年12月21日拍卖的这次LTRO，涉及523家欧洲银行，贷款规模总计4890亿欧元，贷款利息只有1%。在LRTO出台之时，市场并不看好，然而银行间流动性的改善，欧元区国家制造业指数的回升，尤其是德国2月份的商业景气指数增幅超出预期，都显示了LTRO的成效，也令市场对第二轮LTRO充满期待，更不用第二轮LTRO的规模可能会扩大。

在这样的乐观情绪之下，预计3月之前市场的多头氛围将依然很强烈。白银在突破震荡区间后，将受益于这样的市场氛围延续上行。