白银ETF几年来国际白银市场的重要参与力量,其仓位的增减变化受到市场的高度关注,从最近几年的情况看,白银ETF的仓位变化情况和白银价格走势之间基本呈现正相关的关系。
白银ETF几年来国际白银市场的重要参与力量,其仓位的增减变化受到市场的高度关注,从最近几年的情况看,白银ETF的仓位变化情况和白银价格走势之间基本呈现正相关的关系,白银的价格与ETF之间基本呈现总体性的关联关系,但是在局部行情上白银ETF的仓位变化情况和白银价格的实际波动去并非绝对的方向性同步,也就是说,要辩证的看待白银ETF变化和实际价格走势之间的关系,要注意区分短期仓位变化和整体仓位变化,并根据市场的实际情况对白银价格的走势变化进行判断。
从2011年年初到目前位置的白银ETF和白银价格的走势对比来看,两者之间主要呈现以下特点:一、白银ETF的仓位变化情况:白银ETF的持仓状况基本可以分为三大阶段:
第一阶段是2011年上半年,4月前的仓位暴涨阶段,这一阶段也对应了白银的急速拉升阶段,在此阶段随着白银ETF的仓位不断上升,白银的价格也走出了一波历史性的上升行情,直至创出近年的高点49.81的位置;
第二阶段,白银ETF的迅速减仓期,该阶段从2011年的高点之后到2011年的7月份,改阶段ETF的持仓水平从11400吨迅速下降到9600吨左右,该阶段对应的是白银价格的暴跌期,这一状况也充分说明了白银ETF对白银基本面和实际价格之间的判断和认知;
第三阶段,2011年8月到目前,时间跨度接近一年白银ETF的持仓水平在9600吨——9900吨之间波动,但是需要关注的是在2011年10月到今年的三月,ETF的持仓在9900吨——9600吨这个区间整体呈现下降的趋势,但是在此阶段白银的实际价格并没有出现一路的下跌,而是表现为26——36之间波动行情,也就是说,在第三阶段当白银ETF进入相对的平静期后,在此阶段白银的实际走势与白银ETF的持仓变化波动率的关联度不大,甚至在局部出现了反向的变化,例如最近几周的行情来说,在此次白银从28急速跌倒26之前的几天里,白银ETF的持仓出现了明显的增加态势,但是这种增仓态势并没有给白银带来直接的上涨推动作用,反而是在这次增仓之后,白银出现的快速的下跌,在最近三天,白银出现了上涨,但是白银ETF的仓位却出现了下降的迹象。
因此,对于白银ETF仓位变化和白银实际的走势对比情况看,从整体上我们可以得出以下基本判断,一是白银ETF和白银实际价格走势之间存在整体的正相关关系;二是在白银ETF仓位大周期的大幅增减对白银实际价格走势影响较大;三是当白银ETF持仓进入横盘整理期间后,例如最近一年的情况,白银ETF的仓位变化对白银实际价格的走势有正相关的推动作用,但是变动幅度并不完全匹配,甚至在某些局部行情中出现了相反的走势,也就是说在白银实际价格和白银ETF都进入大的整理周期的时候,在关注ETF方向性提示的同时更要关注白银自身的波动特点。
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