美国通胀预期抬头 白银再冲前期高点

QE3之后，市场围绕QE3的话题却刚刚展开，由于本次美国的宽松政策采取了无上限、无期限的做法，这样的政策到相对未来的金融市场变化和走向产生了很多短时间内还难以看清的影响，就目前的市场看法而言有市场人士认为本次宽松政策的实际效果相比较前两次QE而言将大大折扣，边际效应将递减，也有市场人士认为由本次的宽松无上限的特点，将在未来很长一段时间内对国际金融市场，乃至各国的宏观经济政策的制定和走向产生长期的影响，市场的狐疑心理不仅没有因为宽松政策的出台而消散，反而是表现出了在短时间的左右摇摆。

前交易时段的白银走势就充分说明了这一点，白银在前交易时段高见35.03，低见34，报收34.82，上涨1.78%，现货白银方面也出现了类似的走势上涨2.3%，报收在7085。

值得一提的是目前的原油市场出现的瞬间暴跌的走势，市场有传闻说美国有可能释放原油储备，但是这一消息并没有得到官方的正式，但是目前原油市场的震荡可能也是对QE3之后市场大宗商品价格定位的一种重新评估过程。原油价格的变化值得市场的关注，因为大宗商品的整体性行情基本上可以说是由原油在6月份开始的上涨而开端的，原油的价格敏感的反映了市场的预期并揭示了未来大宗商品的价格走向，因此当原油的价格在目前时间段出现了剧烈变动端倪的时刻，需要对这一现象包括后续的价格演化保持关注，并根据市场的演化来对贵金属的走向作一参照和分析。

另外值得关注的是关于美国通胀预期的数字变化，在QE3出炉之后，美国平衡通胀率出现了走高的态势，市场对未来五年美国通胀率的预期飙升至2.47%，上周初时这一数字仅为1.99%。巴克莱策略师迈克尔?庞德表示，“平衡通胀率真的像是在呈结构性上升，美联储的政策机制可能发生了改变。它现在更加关注降低失业率，并做好了容忍通胀走高的准备。由于前两次QE政策对大宗商品的价格推动作用已经成为看得见的历史，因此在本次无上限的宽松政策出台之后，面对欧美的同步宽松再起。

市场对于通胀预期再次抬头正常的现象，基本在预料之中，但是现在存在疑问的的是本次市场对于QE3的前期预期颇高，在政策正式出来之前大宗商品已经发动了一轮凌厉的上涨行情，就以白银为例，白银本轮行情如果从5313算起的话，到目前的7050左右，涨幅已经超越30%，原油在本轮行情中的上涨幅度也在30上下，这样的价格幅度演化是否已经充分的消化了QE3的宽松预期，或者市场仍需要对本次宽松的通胀传导作用进一步演化，这是目前需要思考的重要问题，从目前的市场运行情况看，市场目前似乎也正在对未来的价格演化进行评估和确认。

从目前的白银的走势来看，上升通道的整体形态格局仍然没有重大的变化，白银整体向上的趋势还没有改变的迹象，唯一有所变化的就是白银的震荡幅度开始增强，这样的市场情况对于操作的难度必然会加大，市场在局部区域中的剧烈颠簸尤其增加了短周期交易者的操作难度，对于目前的行情应该侧重以下两点，一是整体趋势的把握，白银走势的上升趋势没有改变，这是是主流市场特征，二是白银价格区间的震荡可参照小周期上形成的箱体高低点来进行技术上的参考，但总体看操作难度颇大，建议操作上需要谨慎。