基金热情高涨 白银调整后迎来新涨势

银价本月大阳线上涨，盘中在上月31.7美元的位置几乎未发生任何回调就继续上涨，9月的上涨幅度已经达到了9.15%。金九银十的涨势，再次得到了体现。不过，有专家称，QE3将会引发美元的中期贬值，再加上潜在的滞胀风险不断攀升，因此，未来贵金属仍有很大的上行空间。

近期，随着流动性的注入，市场信心明显回暖，国际机构对黄金的持仓量也在骤增。截至9月28日，全球最大的黄金白银上市交易基金\(ETF\)的黄金维持在1320.78吨，机构上一次减仓10.55吨，此次大幅减仓表明对后市上涨信心有所动摇。白银ETF持仓位不变，维持在10046.12吨，9月25日加仓30.13吨，本月整体看机构大幅加仓，推动价格上行，目前获利丰厚，这也显示以持有实物白银为基础的基金，依然看好白银后市。

进入2012年以来，美国商品期货交易委员会（CFTC）持仓一直不理想，不过近期持仓明显增加。截至9月18日，黄金总持仓为478609张，非商业多头为224988张，均创出近半年来新高；非报告多头总持仓达到76888张，也到达近期高点，显现出市场对黄金的看涨心态积极，更加使得黄金价格被快速拉升。

上周，贵金属获利了结前期涨幅，黄金在1790美元、白银在35美元上方压力位窄幅震荡，量价配比显示市场高位追买操作谨慎，现货白银强势报收于7046；周微跌0.20%。从CFTC公布的数据来看，成交逐渐减少而持仓不断增持，中长期投资者仍逢低买入。由于此前市场对宽松政策已有所预期，所以并未在QE3之后延续涨势，部分投资者高处不胜寒，选择获利了结头寸。

但在本周四，情况突然发生了改变，黄金价格自前一个交易日出现的两周以来低位强势反弹，部分买家入场逢低吸纳，南非主要矿场的罢工活动蔓延，美国宏观经济数据总体利空，都是金价大涨至七个月来高位的主要原因。

统计显示，美联储第一轮量化宽松政策的推出到结束，黄金价格上涨36%，白银价格上涨65%；第二轮量化宽松政策的推出到结束，黄金价格上涨20.6%，白银价格上涨40%。现在，第三轮量化宽松政策刚刚推出，虽然货币政策也存在对价格的递减效应，但预计可以推升黄金价格10%左右，至前期高点1920美元/盎司；预计可以推升白银价格20%左右，至前期高点40美元/盎司。