宽松与复苏并存或导致银价震荡

近期经济尤其是非房地产行业的复苏，提升了白银的工业需求，使得白银价格有上涨动力，在这样的预期下，近期白银价格明显较黄金强势。

ETF和CFTC持仓亦显示市场对白银的兴趣较强，远大于黄金。由于经济复苏将持续，预计2月份白银仍将强势于黄金。

宽松政策仍支撑金银价格，欧元区资金流入实体经济，利空金银。基本面方面央行购金持续为价格提供支撑，黄金ETF近期不太乐观，白银ETF仍较好。

2月份主要的风险事件是美国的财政悬崖，国内春节假期较长，持仓有一定的风险。

预计2月份白银强势于黄金，总体保持震荡，白银或有上涨空间。建议区间中线或者短线操作金银。