避险光环逐渐丧失 白银蓄势技术调整

2012年全球白银需求三年来首次下滑，对白银价格造成重大冲击，上周白银重挫，创半年新低。短期金银仍处于下行态势，有望进一步下滑，投资者可尝试逢高做空。

世界黄金协会上周四公布了2012年全球黄金需求报告，报告中指出2012年黄金需求出现了2009年来的首次下降，主要原因是印度和中国的珠宝需求下滑，美国和欧洲金条及金币投资也显著下降。

世界黄金协会预计2013年黄金需求有望企稳，在去年的基础上微弱增长，但难以看到需求大幅度的上升。去年黄金的需求状况符合我们的预期，随着全球经济逐步转暖，欧债危机走出底谷，避险情绪的减退会促使部分投资者开始抛售黄金，不过因为全球央行极度宽松的货币政策尚难改变，黄金投资需求的下滑空间也不大，未来一年的需求预计会在高位持稳。

世界黄金协会展示出的黄金需求情况和当前的基本面状况很相符。上周美国消费和就业数据皆表现不错，初请失业金人数下降至34.1万人，创2008年7月来最低，说明美国经济稳步复苏的态势不变。欧元区经济相对比较差一点，去年第四季度季调后GDP初值季率萎缩了0.6%，年率萎缩0.9%，降幅皆超过预期。

随着欧债危机逐步走出谷底，预计今年下半年经济也有望开始企稳回升。经济的回升使得市场避险情绪降温，资金也开始从黄金白银市场撤退。全球金融巨头索罗斯在去年第四季度减持了一半黄金仓位就是最好的证明。失去了避险光环，金银也就失去了一半的上涨动力，另一半的动力来自于全球央行的宽松政策，所以短期金银底部仍有支撑力。如果那天美联储开始收紧货币政策，金银的长期跌势也就来临了。

白银周线上MACD再次扩大，显示白银再次集聚起下行动能，目前白银仍然处于下行态势中，不过由于上周跌幅过大，以及已经跌至周线布林线下轨，可能会进行技术调整。未来白银进一步下跌的可能性比较大，下方首先看前期低点29.20，跌破看向27关口。