白银弱势反弹 长期走势乐观

2月21日，现货白银以5759元/千克开盘，最高上摸至5838元/千克，最低下探至5724元/千克，收盘5782元/千克，上涨37元/千克，涨幅高达0.64%。从盘面看，在白银价格快速俯冲到5700整数关附近时，空方的能量得到了充分释放，多方如愿以偿地得到了喘息机会。由于市场追高意愿不足，反弹的高度明显收窄，弱势反弹的特征较为明显。

本周央行公开市场操作有8600亿元逆回购到期，加上央行于周二和周四共计500亿元的正回购操作，本周资金净回笼达9100亿元，再创历史新高。央行重启正回购说明我国货币政策仍保持适度偏紧，但从1月外汇占款仍然较高及正回购利率2.75%仍明显低于同期限回购利率来看，近期的流动性依然不算紧张。

美国1月通胀水平趋缓，但符合市场预期；同时月度总体价格水平趋稳。美国劳工部2月21日公布的数据显示，美国1月未季调消费者物价指数(CPI)录得230.280，年率上升1.6%，与预期相同，该增幅为去年7月以来新低。

继美联储会议纪要透露出收紧货币政策倾向的口吻后，美联储重要官员2月21日发表了相关讲话，讲话内容再次强调了美联储今年紧缩的可能性和必要性。美国达拉斯联储主席费舍尔表示，美联储最终将需要收缩量化宽松规模，不会完全停止。他还指出，若经济持续改善，将支持从今年开始撤走量化宽松政策。美国圣路易斯联储主席布拉德表示，若美国就业市场有所改善，资产购买规模可能有所缩减。这给白银未来的走势蒙上了一层阴影。

21日公布的数据显示，欧元区Markit2月综合PMI初值为47.3，预期为49.0；欧元区Markit2月制造业PMI初值为47.8，预期为48.5；欧元区Markit2月服务业PMI初值为47.3，预期为49.0；三项PMI数据初值均低于预期，显示欧元区2月民间部门企业经济活动意外恶化，该区域经济复苏的希望受到打击。

从白银走势日线图形态看，蛇年第一个交易日形成的234点的巨大向下跳空缺口严重打击了市场的买涨热情，加之20日均线也由此掉头向下持续回落，显示银价中期调整的特征非常明显。在MACD(12,26,27)中，绿柱状线迅速加长，表明市场卖压沉重，中期趋势向弱，后市再创新低的可能性依然较大。目前，6219和5912连线的支撑位置本周下移至5682,5682这道尚存的技术性支撑位将面临极为严峻的考验。由于7171和6954形成的中期下降通道的下轨已被洞穿，本周的下轨位置在5881，如果在短期内银价不能返回至5881之上，市场极有可能再次出现恐慌性下跌走势。

从周线形态看，90周均线继续向下回落，显示市场的大级别调整已经展开，中期走势不乐观。目前，7581和7171形成的下降通道的下轨已告失守，该下轨本周位于5827,5827势必成为周五多空争夺的焦点。

另外，5989和5912连线的支撑位置本周位于5681，这与6219和5912连线的支撑位几乎一致，表明本周在5682沿线有着较强的技术支撑。由于周K线也留下了巨大的向下跳空缺口，意味着后市的反弹空间较为有限，对于随时可能出现的反弹走势，投资人切莫期望值过高。