GDP数据意外下调 白银依然弱势

国际银价周四(6月27日)开盘小幅震荡下行，昨日白银强势下破后低位盘整，最高到达19.65美元/盎司一线，高位承压下行，最低到达18.43美元/盎司一线，收盘在18.49美元/盎司.今日白银开盘后小幅上行，银价现报18.84美元/盎司。

北美时段，美国GDP终值被大幅下调，一度打压美元和10年期国债收益率快速下跌，然而美元很快重新走强，至美股收盘时ICE美元指数仍上涨0.3%，美国一季度GDP终值意外向下修正至1.8%，令投资者大跌眼镜，此前数据显示经济增速高达2.4%。商务部报告显示，消费支出一季度增幅从3.4%降至2.6%，消费是推动美国经济增长的最重要引擎，其中服务领域消费支出增幅从3.1%大幅降至1.7%；总私人国内投资增幅则从9.0%降至7.4%，净出口和政府购买并无太大变化。总的来说，消费和投资下降是GDP被向下修正的主要原因。产出扩张低於外界预期，给予我们的启示是∶美国经济仍未跳出“温和复苏”的轨迹。然而这是否意味著美联储会推迟削减定量宽松的时间？

一方面，二季度以来的数据显示，美国消费支出维持强劲，5月零售销售年率增长4.3%，消费者信心创5年新高，耐用品订单稳定增长，衡量未来商业投资的领先指标非国防资本品新订单在5月份上升9.3%，投资在未来数月有望逐渐回升。尽管近期并无经济加速增长的迹象，但至少暂时缺乏二次探底的风险；另一方面，比起产出数据，美联储可能更加关注就业和通胀数据，向下修正的GDP并没有改变就业市场持续改善的趋势。

所以笔者认为日内数据不太可能激励FOMC推迟削减资产购买计划的时间表。从市场的表现来看，多数投资者似乎也持有相同的观点，ICE美元指数在短暂下跌後继续上涨，10年期国债收益率也维持在2.5%上方。总的来说，日内数据难以对市场预期构成显著影响，短期内资金追逐美元趋势有望延续，黄金，白银价格倾向於维持疲软。

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