葡萄牙政局传喜讯 白银价格开始稳步上涨

昨日非美货币普遍反弹修正，其中商品货币反弹幅度最大，美国股市周一连续第三个交易日收盘走高。在美元走软、美国国债收益率走低的背景下，周一黄金期货价格从上周五低点反弹，八月交割的黄金期货合约结算价涨1.8%，收於1234.90美元/盎司。银价和铜价也录得上涨。

伦银上一个交易日最高价19.31美元/盎司，最低价18.72美元/盎司，收于19.11美元/盎司，较前一交易日上涨0.18美元/盎司，涨幅0.96%。

葡萄牙和希腊最近都遇到了麻烦，前者政局动荡，先后有两位部长辞职，而希腊在援助贷款方面遇到了麻烦。但这两个国家周一均传来喜讯，葡萄牙总理科埃略(Coelho)上周六(7月6日)任命人民党领袖博塔斯(Paulo Portas)为副总理。欧元区财长会议周一(7月8日)开会批准向葡萄牙发放救助资金。欧债危机暂时得到缓解，但长路漫漫，欧元区未来是否能够度过危机，还要打上一个大大的问号。

SPDR Gold Trust黄金持仓量截止为7月9日为946.96吨,比上日大幅度减少15.03.7吨。SLV持仓白银量截至白银持仓量截至7月9日为10051.46吨，与上日持平。

我们的分析显示美国和欧洲政策层面的消息已不再是发挥主导作用的推动因素，因为经济数据的发布已开始在各大市场引发更大关注。

在此之前，金融市场主要是受政策面消息的影响。但由于有关美联储逐步缩减定量放松资产购置规模的讨论日益增多 ，退出QE已经成为市场关注的焦点，请注意，这不是一个短期市场炒作的话题。而是一个切切实实影响未来相当长一段时 间全球市场走向的一个中长期关键因素。他的影响力深度大，范围广，持续时间长。

另一方面，又因为美联储把退出QE政策的依据放在了经济复苏尤其是失业率等关键经济指标上，每次就业数据好于预期 都引发市场对于美联储退出QE的强烈猜测，进而引发白银价格的大跌。

所以在可预测的未来，市场将继续密切关注经济状况以及美联储沟通寻找政策变动的迹象，我们预计2013年下半年这两 方面消息将成为主要推动因素。

随着美国经济复苏，美国国债收益率不断走高，以及未来通胀预期的降低带来的实际利率走高，外加中国经济可能的硬着陆带来的信贷紧缩都将大幅削弱贵金属的抗通胀属性。而近期欧债危机尾部风险的大幅降低也削弱了贵金属的避险属性。因此长期来看，我们对贵金属依然持偏空态度。

操作上，前期我们已经建议空单离场，后续以观望为主。 今日稳健者观望为宜，激进者高抛低吸，区间交易。

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