地缘政治紧张凸显白银避险属性

由于美元指数触底反弹，8月非农就业有望上调，以及美联储提前缩减QE的可能性依然存在，从中期来看，白银价格有望冲高回落。

欧元区二季度GDP增长0.3%，8月制造业PMI升至51.3，表明欧洲经济有望逐步走出衰退阴影。美国经济表现更为强劲，二季度GDP从1.7%上调至2.5%，8月ISM制造业PMI升至55.7。相对欧洲和新兴市场来说，美国经济复苏步伐更快。由于美国经济相对强劲，加上资金推动，美元有望迎来一波强劲反弹，这将限制白银进一步上涨的空间。

8月2日公布的美国7月非农就业人数只有16.5万人，大幅低于市场预期的18万人，但这很可能是暂时回落。市场预期9月6日公布的8月非农就业人数为18万人，如果实际就业人数高于预期，近期淡化的美联储退出QE忧虑将增强，从而对白银形成实际利空。

美联储将于9月17日--18日召开FOMC会议，会后将宣布美联储最新的经济预期和利率决议。目前市场预期伯南克将重申维持宽松货币政策，不会提高美联储目标基金利率，但美联储内部对是否从9月开始缩减购债规模分歧较大。即将公布的8月非农就业将为美联储决策提供依据，如果非农就业高于预期，美联储内部主张提前退出QE的委员人数可能上升，从而利空白银。

9月3日美国参议院议长和核心议员已经就美国军事打击叙利亚达成一致，虽然禁止派出作战部队进入叙利亚领土，但决议允许在紧急情况下部署展开小规模救援行动，参议院最早将于本周三对新的决议投票。

如果美国对叙利亚采取军事行动，地缘政治紧张凸显白银的避险属性，将在短期刺激白银价格上涨。但在非农数据和FOMC会议结果公布前，白银涨幅有限。

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