白银弱势表现依旧 以探低走势为主

现货白银(天通银)周五(11月22日)收盘于3917元/千克，盘中最高价3959元/千克，最低价3915元/千克。

上周银价继续延续了前几周的下跌调整走势，特别是在银价受到美国经济复苏相关数据和美联会议内容的影响后，银价走势加速下跌迹象明显。从走势上看，银价调整速度有所加快，可见银价的调整已经驶入快车道，意味着银价短期底部正在探明之中。一旦底部探明，银价可能会出现会出现空间较大的反弹走势，这点值得投资者留意。

本周银价走势可能仍以探底走势为主。首选关注银价在3900-3960盘整区间的走势变化。一旦成功跌破3900附近的 支撑后，银价可能会对3840-3860区间或3800-3750区间形成攻势，另外基本面上，关注美国相关数据已伊朗核问题，最近由于美国相关数据显示美国的经济的复苏势头正在好转。另外由于6国外长的多方斡旋，伊朗核问题出现重大的转机，这些炙手可热的外界因素对银价下跌也起到的推动作用，所以激进型的投资者对外因的影响也要重点关注。

今日银价低开探底后出现反弹走势，填补了今日早间形成的向下跳空缺口，盘中银价的反弹意愿出现转强迹象，但还没有形成趋势，从现在银价走势看，投资者关注3900附近的位置变化情况。若后市经过充分整理后，白银价格跌破了3900附近的支撑展开下跌调整走势，可能会对3840-3860形成攻势，激进的投资者可以择机参与交易。若银价经过充分的整理后，在3900附近企稳后，展开小幅上涨走势，那么银价可能继续对3960-3950区间高位形成攻势。个人认为，由于外因的影响以及技术上银价走势，后市可能会形成二次探底走势，甚至会对3860-3840区间形成挑战。激进的调整可择机参与交易。基本面上关注今日22点公布美国10月成屋销售数据，此数据反映了美国房地产市场的运行状况，也是美国经济复苏势头重要的参考指标之一，值得投资者重点关注。

经过数天的谈判，伊朗与美国、英国、法国、中国、俄罗斯和德国在日内瓦就解决伊朗核问题达成一项阶段性临时协议。该协议将在未来6个月放宽对伊朗石油出口等的制裁措施。不过，鉴于伊朗石油行业已受到制裁重创，因此即便制裁放宽，伊朗可能也需要一段时间，才能使石油产出恢复到2010年之前水平。周一亚洲市场开盘后，布伦特原油期货价格大跌，跌幅一度达2%。周末伊朗与六国达成了“历史性的”限制核计划协议。

美联储10月FOMC会议纪要，其显示美联储正在考虑削减超额存款准备金利率(IOER)，并可能在未来某个时候出台，希望能抵消放缓QE给市场带来的影响。美国一些大型银行警告称如果美联储这样做，他们就可能向客户存款收取费用以弥补损失。对于储户来说，放在银行里的资金已经面临如今的极低利率，如果再被收取费用那么大量储户可能将不愿再把钱留在银行里。现在，美联储为超额准备金支付的利率为0.25%。削减超额准备金利率可能会使已经很低的隔夜回购利率进一步走低，可能会降到只有几个基点。同时银行吸纳存款也需要成本，再行降息将等于牺牲银行的利润来进一步刺激经济。一些银行认为届时可能出现的负利率状况不只会影响其利润，还会刺激资金管理者们去寻找更高收益的资产，这可不是一个好现象，因为高收益往往伴随着高风险的存在。同时，银行一直以来利用超额存款来作为可融资债券的初始保证金或抵押物，所以降低IOER造成资金大量流出有可能给这些业务造成毁灭性打击。

对于近两日国内外黄金市场的下跌狂潮，除却美联储放言缩减QE之外，更大利空来自于欧洲版 “量化宽松”或粉墨登场，进而打压欧元，令金银走势雪上加霜。不过业内人士分析，此欧版QE毕竟不同于美版QE，后者可以通过发达金融体系向全球疏散过剩 的流动性，前者带来的只是虚假经济繁荣和通货膨胀，从而唤醒黄金白银被尘封已久的避险光芒。业内人士分析，此次金银暴跌除却美国10月议息会议纪要意外透露出缩减QE的消息之外，更大的打压来自欧洲版“量化宽松”政策可能即将登场。据知情人士透 露，为了抵抗通缩风险，如果欧元区需要更多的宽松货币政策，欧洲央行将很有可能会以小于正常的幅度将存款利率下调至负面水平。目前欧元区的存款利率为0， 欧洲央行有将存款利率降至-0.1%的打算。尽管欧洲央行发言人拒绝对此消息进行置评。但市场中任何一个风吹草动都有可能引发一次剧烈的海啸。受该报道影 响，市场对于欧洲央行进一步降息的预期迅速升温，从而令盘中欧元迅速出现了大幅下挫，而美元则得到了更多支撑，在美元走强打压下，金银陷入了“跌跌不休” 走势中。

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