关键指标暗示白银重大转折已至

美元年初迄今下跌了约3%，但并非所有以美元计价的资产都乘势上涨。被投机客抛弃的白银就下跌超过2%，在贵金属中表现垫底。然而，银价先行指标却来到了关键阻力位，暗示重大转折已悄然而至。

美元年初迄今下跌了大约3%，但并非所有以美元计价的资产都因此受益。以白银为例，自1月初以来，现货白银价格已经下跌了超过2%，在所有贵金属中表现垫底。

白银下挫之际，对冲基金也纷纷弃甲而逃。彭博指出，对冲基金及其他大型投机客已经连续6个星期削减其持有的白银多头头寸，创下2014年8月以来的最长减持纪录。CFTC数据显示，白银期货与期权净投机性头寸现已逼近20年来的最低水平。

这可能意味着白银价格来到了一个关键转折点，因为金/银比现已回到历史上的最高区间，交投于80.2:1左右。

Hecht Commodity Report撰稿人赫克特（Andrew Hecht）指出，自1974年以来，金/银比的长期中值大概维持在55:1至60:1左右的水平。当该比率低于55:1，证明白银价格相较于黄金来说价值被高估；而当该比率高于60:1，则意味着白银已被大幅低估。现在就处于后面这种情况。自1995年以来，金/银比有6次升至80:1附近（不包括最新的这一次），随后都回落至65:1水平附近甚至下方。

赫克特提到，上一次金/银比处于当前这个水平是在2016年2月。2016年2月金/银比达到83:1的高位。就在这一高点出现的几个月后，金银价格开始走高并触及两年高点。当年7月，黄金价格达到1377.50美元/盎司，白银刚过21美元/盎司。