金银比飙升拉响警报 市场将有“大麻烦”？

债券市场眼下发出的经济衰退信号不断增强，而另一个备受关注的指标——黄金/白银比率（金银比）也飙升至26年来最高水平，这同样发出了“经济警报”。以史为鉴，金银比飙升并非好兆头，可能暗示市场将有“大麻烦”。

对于全球经济增长的忧虑令金价受到支撑，但对其它金属构成打击，特别是那些具有工业用途的金属，如白银和铜。

金银比是衡量购买一盎司的黄金需要多少盎司的白银。黄金与白银价格的差异，已将二者的比率推高至多年高点。

今年来黄金价格变化不大；而现货白银价格则下跌约7%。

根据统计，眼下一盎司的黄金可以买到超过89盎司的白银，创下了1993年以来最高纪录。

即便美元升值限制了黄金需求，但金银比依然出现上升。在市场动荡时期，黄金通常被视为保值工具。

值得注意的是，随着金银比飙升，该指标也正接近1991年美国陷入经济衰退时达到的创纪录高位。

BMO Capital Markets的基本和贵金属衍生交易主管Tai Wong表示，黄金/白银比率“已经飙升至世代高位，因白银的持续疲软，在基本金属的重力井中陷入困境，而后者又在恶化的贸易战中蒙受了损失”。

被视为“经济晴雨表”的铜迈向逾三年以来最大的单月跌幅。

此外，债券市场也传递出经济衰退的先兆。周三，10年期美国国债收益率跌至2017年9月以来的最低水平，最新交投于2.25%左右。

随着3个月期美国国债收益率最新达到2.36%，远高于10年期美国国债收益率，部分收益率曲线进一步反转。收益率曲线反转被交易员视为衰退即将来临的潜在迹象。

根据太平洋投资管理公司（PIMCO）做出的新经济展望，投资者应避免追逐收益率，同时要保持灵活性，以抓住市场中断带来的潜在机会，未来三至五年内经济衰退的可能性很高。

展望报告的合着者之一，PIMCO全球经济顾问Joachim Fels周三接受彭博采访时表示，“这是一个时代的终结”。“我们正在进入破坏的时代。”

根据PIMCO的展望报告，在经济复苏迟缓后，全球预计将出现增长停滞，通胀低迷。发达经济体五年内将遭遇经济衰退。由于对破坏市场因素的担忧，经济前景因为超出寻常水平的“肥尾”而蒙上阴影。