金银比临界点反转 白银暴涨即将来临？

“买它买它”，在市场人士反复提醒金银比价修复带来的白银上涨机会之际，近日白银价格出现明显异动。截至目前，COMEX白银期货连续第五日走升，价格突破16美元/盎司，创近一年来新高；上期所沪银期货主力也一度突破3900元/千克。短短数日，金银比价已从此前的92降至最新的89，可见价格比值在临界点反转的威力。

金银比价处于历史高位

周三COMEX黄金期货收涨1.2%，报1428.2美元/盎司。comex白银期货收涨2.09%，报16.005美元/盎司。消息面上，美国最新公布的新屋开工和营建许可均表现不佳，令美联储本月降息50个基点的概率回升，从而拖累美元走低，且国际货币基金组织(IMF)周三称美元估值过高。

在外盘贵金属价格大涨提振下，7月18日开盘后，国内贵金属期货价格继续走高。昨日上午11点20分左右，沪银期货主力1912合约最高至3915元/吨，创下2018年2月5日以来新高，涨幅近4%，该主力已连涨四日。与此同时，沪金期货主力1912合约价格盘中最高涨幅亦超1.4%。

从市场风向来看，近期市场呈现“金弱银强”的态势，白银受到热捧。安信有色分析师齐丁在最新研报中表示，短期强烈看多白银，当前金银比价修复的机会终于来临。其核心观点包括银价中枢由金价决定，在7月底美联储降息落地之前，金价持续有支撑。银价弹性取决于金银比价的均值修复，工业属性激活将带来白银上涨弹性的释放。当前金银比价已经达到92，已经超越过去20年的最大值89，创出20年新高，且接近过去50年最大值100。每次金银比价从高点的修复，往往都是尖点，在金价持稳的背景下，往往会带来白银的暴涨。

该研报指出，前期现货白银滞涨，有很多投资人认为，白银供需很差，库存都历史新高了，金银比价会不断抬高。安信方面坚定认为，以上观点确实有现实基础，但并不能抹煞白银“货币属性+工业属性”的双子座性格，在工业属性修复中一定会伴随金银比价从极端值的修复。