伦敦银收复失地迎风而上 美联储或助一臂之力？

受前一日的抛压影响，白银价格周二一度跌破19美元，但随后收复全部失地，周三（7月15日）亚市早盘，伦敦银价格震荡走高，目前交投于19.24美元。今晚美联储官员哈克将发言，多头能否再度爆发？中美关系日益紧张令市场处于避险情绪之中，这对银价构成支撑。此外，新冠肺炎病例激增引发了对第二波疫情的担忧，这也刺激近期伦敦银走强。

上海黄金交易所白银t+d周二收盘上涨49元或1.10%，报4518.00元/千克，最高报价4580元/千克，最低报价4496元/千克。国际现货白银周二亚市早盘开于19.06美元/盎司，最高上涨至19.28美元/盎司，最低下探18.84美元/盎司，收于19.20美元/盎司，上涨0.15美元或0.79%。

疫情方面，据实时信息数据更新网站Worldometers的统计数据显示，截至北京时间7月15日10:06，全球新冠肺炎累计确诊病例数超1345万例，目前累计确诊13,457,458例，累计死亡超58万例，为581,221例。

其中，美国新冠肺炎确诊病例累计超354万例，为3,545,077例，累计死亡病例超13.9万，达到139,143例。

近期新病例创纪录以及实施新一轮商业限制措施的担忧再次引发了经济复苏的不确定性。

美国加州州长周一针对商业活动实施了新限制措施，而该州两大学区--洛杉矶和圣地亚哥表示，由于新冠病例及住院数大增，加州学童新学期将不会复课。

数据方面，美国劳工部周二公布，美国消费者价格指数(CPI)继5月份下跌0.1%后，6月份上涨0.6%，预期上升0.5%。6月份，年化通胀率达到了预期的增长0.6%，而5月份则上升了0.1%。

今晚美联储官员哈克将发言。近日联储官员频繁发声，强调美联储仍会为经济提供长期支持，并且很有可能有进一步行动，这难免让人猜测：一项全新的工具/政策，可能正在路上。

昨日美联储理事布雷纳德指出，货币政策的重点放在宽松上是很重要的。美联储将前瞻性指引和收益率曲线控制视作为补充工具。美联储最终可能被迫使用收益率曲线控制来帮助经济增长恢复动力，但实施这一工具可能需要更多分析。

美银美林全球基金经理调查显示，54%的受访者认为美联储不会在9月推出收益率曲线控制措施(YCC)。美联储6月份会议的纪要也显示，官员们仍在对收益率曲线控制进行讨论。

明天凌晨，2020年FOMC票委、费城联储主席哈克将就经济前景发表视频讲话；美联储也公布经济状况褐皮书。

这份褐皮书将揭示美联储对经济前景的预测，若报告呈现悲观基调，美元恐将承压，利好伦敦银走势。

白银表现能否超越黄金？

现货白银价格上涨势头强劲，和同为贵金属的黄金相比，白银更像大宗商品，而黄金更类似于货币。因此，当通货膨胀预期下降（对通缩的担忧加剧）且经济信心下降时，黄金更像货币，往往比白银表现更好。

因此，在今年2月至3月发生的经济信心崩溃和通缩恐惧激增的同时，金/银价格比率也确实出现了暴增，一度高达133。随之而来的经济信心和通胀预期的反弹导致白银相对于黄金走强，最终金/银比率有所回落。

从金/银比率和IEF/HYG比率可以看出，二者走势高度重合，IEF是美国7-10年国债指数，HYG是美国高收益公司债指数，IEF/HYG比率是美国信贷息差的一个指标。在经济信心下降的时期，黄金/白银比率就像信贷息差一样不断扩张（当经济信心下降时，信贷息差上升）。

而将白银/黄金比率与ProShares通货膨胀预期ETF（交易所交易基金）进行比较可以看出，当通胀预期上升时，白银往往跑赢黄金；而当通胀预期下降时，白银往往跑输黄金。

随着经济的温和恢复，通胀预期将大幅提高，这意味着基本面将转向有利于白银的方向。因此，中期而言，白银表现有望超越黄金。

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