美国通胀预期创10年来最高？纸白银小幅上涨

周四（2月18日）亚洲时段，纸白银走势小幅上涨，纸白银价格最新交投于5.652元/克，今日纸白银价格开盘报5.600元/克，昨日备受关注的美国零售数据、以及制造业产出两大数据都大幅超过预期，大大提升了外界对美国经济反弹的乐观预期，美元指数上破91关口，贵金属承压大跌，纸白银最终收跌于5.589元/克，跌幅2.08%。

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美国通胀预期创10年来最高？全球市场陷入恐慌

过去24小时，美国基准10年期国债收益率自2020年2月以来首次攀升至1.3%以上，30年期国债收益率也创下一年来最高水平，令全球市场陷入恐慌。

债券收益率往往会随着通胀预期而上升，因为债券投资者开始相信，各国央行将放松油门，减少资产购买。更高的收益率也可能意味着大公司需要偿还更多债务，这往往会在交易员重新评估投资环境时打击股市。

市场对美国通货膨胀率的预期达到了10年来的最高水平，这主要是由于预期拜登政府实施大规模财政计划、疫苗推广取得进展以及被压抑的消费者需求。

然而，温伯格认为，在面对经济现实时，预期的通胀预期上升只是转移市场注意力而已。他表示：“我认为这是目前最大的担忧，即通胀预期的脱钩。通胀的一个重要因素是，在失业率仍然很高、经济仍然疲软的情况下，人们仍能获得更高的工资。这将是通胀进程已经开始的迹象，但我们没有看到任何迹象。我们看到的是能源价格加剧了通胀的感觉。”

温伯格认为:“自2020年11月以来油价急剧上涨，是美国通胀上涨的催化剂。我们可能会看到CPI的整体涨幅多达2.75个百分点，即人们眼中的整体通胀率上涨。但是，美国经济正在从萧条的基础上恢复正常，还远没有达到可以看到真正通胀的地步。”

瑞银(UBS)全球财富管理首席投资官海弗勒(Mak Haefeler)也同意温伯格的观点。海弗勒在2月17日的一份报告中称，虽然近期美国通胀可能上升，但没有迹象表明其能持续上行，从而迫使美联储过早撤回刺激。2020年美国的财政计划对抗了私营部门活动的崩溃，努力将经济恢复到疫情爆发前的水平。新的一揽子计划将刺激仍未发挥潜力的美国经济，美国政府将在未来几年逐步加大支出。”

海弗勒认为，短期通胀压力在很大程度上是因为，疫情导致供需出现不寻常的差距，而随着经济活动恢复正常，这种差距应该会消失。他还表示：“美国经济中的产能过剩也可能抑制企业将更高成本转移给消费者的能力。近期市场通胀预期高于较长期预期的事实，与通胀上升不会持续的观点是一致的。”

值得注意的是，若美国通胀真如经济学家认为的那样有点不切实际，且涨势不能持续，这将打压美联储的加息预期，对美元指数来说不是个好消息，未来反弹空间恐受限，这意味着多贵金属市场算是一个好消息。

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