做空国债市场成“流行”趋势 白银TD会持续上涨吗？

周二(3月9日)本交易日白银TD开于5196元/千克，最高上探至5345元/千克，最低触及5138元/千克，截至发稿暂报5239元/千克，涨幅0.54%。

打开APP，查看更多高清行情>>

2021年1月，美国股市上演的“卖空”大战的硝烟还没有散去，看空者似乎瞄准了一个新的目标——美国国债市场。目前，许多债券交易员都在押注所有筹码做空美国国债，做空四大会议已成为一种越来越“流行”的趋势。

市场肆无忌惮的卖空行为导致10年期国债需求飙升

受拜登政府刚刚通过的1.9万亿美元纾困计划的财政刺激、超宽松货币政策和加速接种疫苗运动的影响，分析师预测，美国经济今年可能过热，加剧了市场对今年通胀快速反弹的预期。通胀预期上升推高了国债收益率。

彭博社报道称，10年期国债收益率近期一路攀升，5日一度升至1.62%，达到2020年2月以来的最高水平。然而，在这种背景下，美联储主席鲍威尔(Federal Reserve)接连发布信号，显然不担心长期借贷成本飙升，这无疑因反美债券收益率上升和就业增长强于预期而鼓舞了交易员。

与此同时，彭博社还报道称，近期信号显示，交易员日益肆无忌惮的卖空行为，使得回购协议市场上借入10年期债券的需求飙升，利率也降至负值(债券收益率与价格成反比)。大量卖空行为导致国债收益率进一步上升。

当然，卖空债券的情况是有风险的，最明显的后果是政府债券收益率可能上升到足以恐慌股市的水平，导致金融环境普遍收紧，这也是美联储在指导政策时关注的一个关键指标。

作为最重要的金融市场指标，10年期美国国债1.5%的收益率一直是市场的心理临界点。一旦这一障碍被打破，金融市场对通胀的担忧将急剧上升。从历史上看，过高的通胀可能会迫使美联储提前加息，此前几次由美国债务利率上升引发的市场危机都是在美联储收紧货币政策的背景下发生的。

债券市场与股票市场的互动将成为未来关注的焦点

有分析师指出，债券市场与股票市场的互动必然成为未来关注的焦点。

金融杂志《巴伦周刊》报道，截至本周，标准普尔500指数的股票风险溢价(投资者从股票获得的超额回报高于10年期美国国债收益率)已降至3.1%左右。预期收益溢价越低，股票的吸引力越低。根据摩根士丹利策略师的统计，过去10年左右，风险溢价通常在3.5%左右徘徊。

“这种势头肯定存在，但问题是如何让风险资产适应新模式。我们将关注下周就业数据公布后，当尘埃落定时，美国国债和风险资产将如何应对收益率上升。”法国兴业银行美国利率策略主管拉卡帕认为。

另一方面，随着通胀和经济增长预期的加剧，交易员预计美联储的反应可能会快于预期。欧洲美元期货目前反映，他们将在2023年第一季度加息25个基点，但他们已经开始暗示加息可能在2022年下半年或年底。在此之前，美联储官员曾预测，至少在2023年底之前，利率将保持为零。

白银td行情分析：

白银td：白银目前偏空毫无疑问，但是目前已经到了月线的0.382分割线，周线的0.618分割线5138支撑位，这个月线周线级别的支撑，在5100下方不要去追空!上方顶底转换压制在5385位置，今日关注此区域的压制即可。强弱分水岭压制在上周下跌口5355位置，反抽不能突破此位置，低位运动的概率比较大。

温馨提示：白银期货能否重拾涨势？关键是重返这一水平之上。具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。