美联储可能8月释放缩债信号 白银期货回调有限

周四(5月20日)本交易日白银期货开盘报27.70美元/盎司，最高触及27.91美元/盎司，最低触及27.38美元/盎司，截止发稿银价报27.77美元/盎司，涨幅0.21%。

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市场预计美联储将在8月份发布减债信号

一些分析师指出，美联储可能会在2021年下半年发出减少量化宽松的信号，这可能会对全球市场产生影响。

瑞士信贷表示，这一信号最有可能出现在8月份标志性的杰克逊霍尔央行年会上，美联储将在2022年认真开始缩减债券购买规模。

瑞士信贷(Credit Suisse)澳大利亚策略师达米安·博伊(Damien Boey)表示，我们认为，美联储关于通胀压力是暂时的，通胀预期无法稳定的观点不再令人信服。

美联储表示，在就业和通胀目标取得实质性进展之前，它不会减少量化宽松。然而，最近几个月，美联储的语气发生了变化，与其他几个央行一样，它变得不那么温和了。这个变化对于投资者来说非常重要。

达米恩·伯伊(Damien Boey)表示，如果美联储不控制减债进度，债券市场收益率可能会上升，更高的通胀风险将反映在价格上。美联储应该坚持自己的监管，而不是让市场来决定。

另外，在通胀的判断上，美联储的说法也不是很有说服力。博伊德指出，尽管美联储第三季度的共同通胀预期指数与美联储目前关于通胀压力是暂时的声明一致，但通胀预期保持稳定。但实时“代理”数据显示，CIE指数已飙升至2.15%，为美联储1999年开始编制该指数以来的最高点。

美国的PPI数据虽然强劲，但并没有给美股足够的支撑。标准普尔500波动率指数(VIX)一度从18飙升至29，然后回落至19。美联储官员的安抚性言论以及美国零售额和消费者信心的疲弱数据缓解了股市的焦虑。

摩根士丹利(Morgan Stanley)策略师还指出，在投资者对冲通胀需求的推动下，大宗商品价格出现了自20世纪70年代中期以来最强劲的12个月涨幅。

他们认为，宏观有利因素可能会持续。但在金属、大宗商品、粮食等一些领域，价格会高到无法偏离基本面。在过去的12个月里，美国货币供应量的增长率达到了1907年以来的最快水平(不包括二战)。货币供应量的增长和经济复苏的加速推高了通胀预期。

他们表示，当这些因素结合在一起时，大宗商品往往会脱颖而出。中长期来看，这将支撑未来几年大宗商品的结构性投资主题。但短期内，大宗商品价格已经超过了供给、需求、库存、边际成本等基本面因素可以解释的水平。

白银期货

白银期货出现大幅下滑，并跌破28美元/盎司。不过，只要保持在27-27.50美元/盎司上方，那么我们对银价的上行目标29.50-30.00美元/盎司仍保持不变，银价料在中期内测试上述目标。

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