全球供应紧张使通胀走高 白银期货可能反弹

北京时间10月19日，白银期货今日开盘23.16美元/盎司，最高上探至23.79美元/盎司，最低触及23.15美元/盎司，截至发稿报23.76美元/盎司。

在上周发布的一份报告中，分析师指出，随着各国央行推进货币政策正常化计划，贵金属继续面临重大阻力。

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COMEX 12月黄金期货结算价收跌约0.20%，连续第二个交易日下跌，报1765.70美元/盎司。

分析师表示，目前的滞胀威胁不同于以往黄金牛市时期的原因是，就业市场继续保持相对良好。他们指出，并非所有的滞涨时期都是一样的。

“我们使用‘痛苦指数’（Misery Index）来衡量滞胀，该指数综合了通胀率和失业率。尽管痛苦引发了1971年至1981年的两次黄金牛市，但近几个月黄金报价和‘痛苦指数’出现了背离。事实上，‘痛苦指数’仍低于12.5%的水平，而这一水平在过去曾推动金价持续走高。”

尽管全球供应紧张正推动能源价格与通货膨胀一起走高，但美国银行表示，目前的价格水平低于此前导致全球经济出现问题的水平。

上世纪70年代，高企的能源价格导致了滞胀。今年以来，美国西德克萨斯中质油（WTI）的价格上涨了70%。

“油价飙升也增加了宏观波动，但通胀大多被认为是暂时的。紧缩产出缺口应会推动央行将政策利率正常化。石油需求和价格可能会从目前的水平进一步推高……不过，这种情况需要结束，黄金才会出现买盘。”

分析师们表示，不断上升的通胀正在推高名义利率和实际利率，从而增加黄金的机会成本。

美国银行预计，到2022年第四季度，美国债券收益率将升至1.90%。与此同时，美国CPI预计到明年年底将在2.4%左右。

白银周一再次向下测试了头肩底形态的颈线位23.05一线，盘面可以看到此位置点到就出现了一波反弹走势，说明支撑体现出有效性。

因此今日首先考虑逢低做多，建议小幅回落到23.15一线继续买入，止损22.95下方，目标先看23.60，上破则看至23.95一线。

目前头肩底的形态出现，意味着白银上行幅度至少将达到1:1的比例，那么当下上涨还未完成，因此继续以低多为主。

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