白银走势破位下行

周三（12月15日）本交易日现货白银小幅上涨，目前交投于22美元下方，白银今日开盘报21.90美元/盎司，最高触及22.06美元/盎司，最低触及21.89美元/盎司，截止发稿银价报21.94美元/盎司，涨幅0.04%。

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德国商业银行今年经常对黄金市场发表评论。周二(12月14日)，大宗商品分析师卡斯滕·弗里奇(Carsten Fritsch)发布了最新报告，概述了未来一年的一些重要话题。

他指出:“我们已经看到了2022年的上行潜力。美联储可能会加息。但这不会改变负实际利率环境，对黄金有利。这意味着投资需求将再次增强。”

在谈到其他贵金属时，他指出，“白银也应该受益于强劲的工业需求，尤其是在光伏和电动汽车等绿色主题的推动下。虽然汽车行业需求增长强劲，但铂金的涨幅应该与黄金一致。可能的供应过剩将阻止价格进一步上涨。今年钯大幅下跌，应该只能弥补一小部分损失。这是因为汽车行业的需求复苏正受到替代效应的制约。”

报告称，“今年以来，黄金受到诸多影响因素的影响，阻碍了价格的更好发展。特别值得注意的是美元的大幅升值。11月，美元贸易加权汇率达到2020年7月以来的最高水平，较年初强势7%。”

今年的珠宝需求一直非常旺盛，Fritsch指出:“另一个因素是年内价格下降，因为珠宝需求对价格敏感。前一个因素在2022年可能仍然适用，而其他因素可能变得不那么重要。因此，珠宝需求可能会失去动力。”

展望未来，报告称，“未来一年的主要问题可能是央行如何应对通胀率的大幅上升。”在美国，通货膨胀率达到39年来的最高水平6.8%，德国超过5%，为29年来的最高水平，欧元区通货膨胀率为4.9%，为1999年货币联盟成立以来的最高水平。到目前为止，美联储和大多数其他央行已经将通胀的强劲上升归类为暂时现象，并打算逐步退出超宽松的货币政策。然而，在美国公布出人意料的高通胀率后，11月份基于市场的通胀预期升至2.7%左右。"

研究细节后，报告称:“这意味着市场参与者不认为通胀会在中长期回到美联储2%的目标。如果高通胀变得根深蒂固，而央行未能对此做出适当回应，黄金作为通胀对冲工具可能会从中受益。根据世界黄金协会的一项研究，黄金价格在高通胀时期(通胀率为5%)表现突出。即使通胀率在2%至5%之间，黄金的表现仍然非常积极。”

弗里奇还指出，与此同时，美联储已经开始重新考虑其在通胀问题上的立场。刚刚被美国总统拜登提名连任的美联储主席鲍威尔最近不再将高通胀描述为暂时现象。他还公开表示支持以比此前计划更快的速度减少债券购买。其他几位美联储官员也表达了类似的观点。随着美联储的观点早些时候转向收紧货币政策，通胀预期再次降至2.4%，但仍处于高位。

至于央行，报告称，它们将继续在黄金需求方面发挥积极作用。去年，在央行黄金购买量跌至255吨的10年低点后，今年的购买利息再次大幅上升。三个季度之后，采购量接近400吨。世界黄金协会预计年产量至少为450吨。尽管之前最重要的买家俄罗斯、中国和土耳其购买了黄金(不再购买)，但其他国家的央行也加入了进来。巴西、印度、泰国、乌兹别克斯坦和匈牙利尤其值得一提。波兰央行宣布有意购买100吨黄金。这可能也适用于许多其他央行。由于与其他资产类别的相关性较低，黄金非常适合分散投资。此外，许多央行可能急于避免让美元占其外汇储备的太多。美元被严重高估，这意味着货币损失的风险。此外，美国政府可能会利用美元作为制裁的政治杠杆。这种风险尤其存在于在政治和经济上与美国竞争的较大新兴经济体。黄金没有这种制裁风险。

投资也很重要，该行表示:“关键问题是黄金ETF何时能再次看到资金流入。因为这些对金价的发展起着决定性的作用，就像2019年和2020年的表现一样令人印象深刻。根据世界黄金协会的数据，2019年5月至2020年10月，有1450吨黄金流入，有时会导致黄金价格上涨60%以上，达到2075美元的历史新高。对于ETF投资者来说，美国股市的牛市可能要结束了。如上所述，ETF资金的流出主要发生在美国上市的ETF，而美国以外的ETF持有量基本保持稳定。”

有什么问题?弗里奇说:“黄金的逆风可能首先来自美联储上方方向的变化。11月，美联储开始逐步缩减每月1，200亿美元的债券购买规模，每月减少150亿美元。按照这个速度，直到2022年年中，债券购买才能完全取消。然而，包括美联储主席鲍威尔在内的多名美联储官员暗示，鉴于高通胀，将提前终止债券购买，以便稍后加息。有传言称，规模将翻倍至300亿美元，债券购买量将每月减少。”

“美联储将在12月中旬的会议上就此事做出决定。我们的经济学家预测，债券购买最早将于2022年春季结束。他们还预测，美联储将在明年年中首次加息，并将在今年进一步加息两次。不过根据联邦基金期货的数据，市场已经消化了这一点，所以黄金应该不会额外受到影响。在上一个加息周期，黄金价格往往在第一次加息前走弱。但加息周期开始后，价格开始上涨，前提是市场对加息的预期不需要进一步调整，即美联储仍在正轨上。我们认为这次也可能出现这种模式。这说明明年上半年的价格表现比较低迷，而下半年的涨价幅度会更大。因此，我们预计金价将在2022年底达到1900美元，但这比之前的预测低了200美元。我们现在预计，与此前对2022年的预测相比，黄金价格要到2023年才会回到2000美元。”

白银也经过下跌至21.6，但没有刷新低点。本周重点也是美联储利率决议。12月行情还没有走出山海预期的方向和力度。但目前值得等待。前期给出的22.3，1%仓位的多，23.3，1%仓位的多单持有，技术面日线，日线，H4周期都有底部的形态，只需要等待市场变化即可，本月目标看24.5不变。纸白银，TD白银，同步操作23.3轻仓多，22.2轻仓多，持有看目标。

温馨提示：美联储或将提前加息，白银短期趋势整体看跌！具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。