白银期货向更高的阻力位25前进

周五(1月21日)本交易日白银期货日内持续震荡，白银今日开盘报24.44美元/盎司，最高触及24.48美元/盎司，最低触及24.26美元/盎司，截止发稿银价报24.41美元/盎司，跌幅-0.16%。

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最近黄金的交易模式显示出牛市可能即将到来的迹象，投资者开始消化全球央行开始加息可能导致的政策失误。

周四(1月20日)，金价突破1845美元，创两个月新高。然而，令人惊讶的是，金价能够获得新收益的环境——鹰派央行背景和美国国债收益率上升。

“我们谈论的不仅仅是名义债券收益率的上升，我们谈论的是实际债券收益率的上升。这些是根据通胀预期调整的政府债券。通常情况下，黄金价格与收益率之间存在密切的负相关关系。佩珀斯通研究主管克里斯·韦斯顿指出:“如果实际回报率上升，那么黄金价格就会下降。

黄金没有收益。这就是为什么当实际回报率上升时，黄金的吸引力会下降。韦斯顿周四表示，“年初以来，我们看到了一个非常有趣的发展，那就是实际回报率大幅上升，但黄金价格保持稳定。”

这是一个不容忽视的重大进步。由于美联储正准备应对美国40年来最高的通胀水平，市场消化了今年至少四次加息的预期。但黄金市场似乎在为另一件事做准备，那就是政策失误。

“目前，黄金不是通胀对冲工具。这是对政策错误的预防措施。市场在说，今年我们会看到四到五次加息，资产负债表会减少。这是否意味着我们更接近一个政策错误?我想这就是你在黄金市场看到的情况——如果央行不得不撤退，黄金价格肯定会飙升。这是对你投资组合中这一政策错误的对冲。”

原油价格飙升也助长了这种观点，因为高油价有助于支撑黄金。

“对于消费者来说，这将是棺材上的又一颗钉子。随着需求的增加，我们将谈论100美元的石油。由于利率的定价，这将对黄金形势产生影响。如果央行按预期加息，我们要不要拨出10%的资金给黄金白银?这正是你在市场上看到的。这就是它与名义收益率和实际收益率分离的原因。人们在说，让我们对冲政策错误。”

随着黄金低位继续上移，一旦金价达到1850美元，下一个大趋势可能会出现。

韦斯顿指出，“如果我们在未来几周触及1850美元，那么我们将开始看到牛市趋势。”“如果我们看到市场说我们可能有政策错误，我们需要对冲，那么对黄金的需求将继续存在，黄金市场将大幅上涨。”这可能是下一轮黄金牛市将要到来的地方。"

一个值得注意的迹象是，每种货币的黄金价格都在上涨。他澄清道:“这是人们在寻找黄金本身，而不仅仅是货币效应。”

白银方面，Kshitij咨询服务团队指出，白银期货已经升至趋势阻力24.32/33美元/盎司上方，并向更高的阻力位25美元/盎司前进。银价可能无法攻克该阻力位，从而在短期内再次跌向23-22美元/盎司。需要观察25美元/盎司附近的价格走势。

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