白银冲高回落倒锤头

周三(1月26日)本交易日现货白银持续跌势，今日开盘报23.79美元/盎司，最高触及23.90美元/盎司，最低触及23.69美元/盎司，截止发稿银价报23.72美元/盎司，跌幅-0.31%。

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黄金最近卷土重来。今天，亚洲板块已经反弹至1847.69美元的价格，2022年初将抹去去年下跌的阴霾。亚洲分析师展望市场前景，预测2022年黄金价格将升至1900美元，并强调在收紧周期内持有黄金股票将优于期货。

针对黄金能否在2022年重拾辉煌，分析人士认为，对于黄金来说异常艰难的2021年之后，面对全球主要经济体货币政策预期的不确定性，黄金价格有望波动上涨，并触及每盎司1900美元关口。2022年以来，市场对金银长线资金的投资热情大幅回升，出现明显的资金净流入迹象，与2021年大幅净流出形成鲜明对比。

1月21日单个交易日，SPDR黄金股份净流入16.3亿美元，相当于净增加27.6吨至1008.45吨黄金持有量，为2021年8月20日以来最高。周一，iShares白银ETF持仓也增加了281.79吨，至16568.58吨。

CUHK资本的赵晓君指出，一方面，地理位置会刺激通胀预期的上升，另一方面，它会影响美联储的政策预期，而两者的叠加会影响实际利率的走势，从而刺激金价的上涨。基于美联储“鹰派”政策预期的判断，赵晓君认为，2022年上半年金价承压的概率较高，下半年有望止跌回升。在收紧周期中，周期性风险资产表现相对较好，持有黄金股的优势大于期货。

“2021年经济复苏预期强烈，货币政策收紧预期强烈，市场风险偏好极高，成为黄金最艰难的时刻。2022年虽然是收紧之年，但未来收紧路径不确定，金价将向上波动。预计金价中枢将升至每盎司1900美元。”徐颖建议，黄金相关投资标的走势正相关，但弹性不同，投资者可以根据自己的风险偏好进行配置。

南华期货金属分析师夏盈盈认为，中短期来看，市场流动性和风险偏好是主导金价走势的关键因素，美联储降表将影响市场流动性，而全球经济复苏和地理形势将影响市场风险偏好。她表示:“长期来看，黄金走势与美元密切相关。在人口红利下降、技术创新不足的背景下，财政宽大有望成为推动美国经济增长的常规手段，美国债务占GDP的比重有望进一步提升，这必将削弱美元作为全球货币的地位，推动黄金作为硬通货的长期牛市。

“2022年黄金呈现趋势行情的可能性很小，但阶段性行情可以预期，存在前高后低的趋势可能性。”夏盈盈分析，上半年，受地理形势、美国经济、加息预期等因素影响，黄金有望呈现强势格局。下半年，随着全球疫情的减弱，美国经济可能进一步复苏，而地理形势可能缓和，黄金的避险魅力将难以进一步展现。一旦美联储减表幅度低于市场预期，将进一步收缩市场流动性，金价重心可能下移。

郑东期货外汇及贵金属高级分析师徐颖认为，地理形势并未导致市场恐慌，黄金ETF资金久违的净流入主要是由于美国通胀水平高企以及美联储加息预期强烈，对风险资产为负。特别是美国部分经济数据表现不尽如人意，宏观经济基本面有力支撑了金价。

“2022年，黄金市场的交易主线将首先聚焦于美联储加息的节奏。目前已经‘定价’，将加息3-4次，进一步缩小资产负债表规模;其次，美国经济复苏的力度。经过2021年的快速修复后，市场降低了对2022年美国经济的预期，但下降速度和通胀程度仍有差异。”徐莹分析。

美国东部时间周三下午，美联储预计将发布一份新声明，表明其抗击通胀的决心。在股市剧烈调整的背景下，估计美联储官员会表示，准备在3月份尽快将联邦基金利率从零上调。利率上升可能会降低黄金的支撑。投资者越来越担心美联储旨在快速对抗通胀的加息和缩减资产负债表的政策。美联储的资产负债表接近9万亿美元。

现在压力24.8区域，经过连续下跌企稳反弹以后，目前反弹还是比较强，但是24.8上压力明显，不能突破随时调整，有一点后期白银工业需求限制下跌空间，当黄金企稳时候，还是率先做多白银，目前关税调整，我们也是顺势反弹参与做空即可，如果继续反弹那24.5附近可以布局空等待调整。

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