谨防国际白银冲高回落

周四(11月17日)本交易日国际白银连续多日窄幅震荡，目前交投于21.3美元附近，白银今日开盘报21.44美元/盎司，最高触及21.48美元/盎司，最低触及21.31美元/盎司，截止发稿银价报21.36美元/盎司，跌幅0.44%。

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通胀回落导致加息放缓预期急剧升温

美国公布10月通胀回落幅度超预期之后，市场对于美联储在12月加息放缓的预期明显升温。芝商所FedWatch工具测算的12月美联储加息50个基点的概率攀升至80%以上，11月加息75个基点的概率不到20%。

美国劳工统计局公布数据显示，美国10月CPI同比上涨7.7%，低于市场预期的7.9%，较前值的8.2%大幅回落，为1月以来最低水平。在剔除波动较大的食品和能源价格后，核心CPI同比上涨6.3%，好于市场预期的6.5%，较前值6.6%回落。

从利率角度来看，由于市场担忧美联储货币紧缩导致经济前景走弱，叠加通胀回落，10年期美债收益率在美国10月通胀数据公布之后跌破4%。而在通胀回落温和的情况下，名义利率回落会带动实际利率回落。11月10日，反映美国实际利率的10年期TIPS收益率一度下滑至1.43%，前一交易日高达1.7%，尽管11月14日反弹至1.51%，但依旧低于前期高点。回顾历史，美元实际利率可以视为持有黄金的机会成本，其与黄金价格呈现高度负相关性。

在美联储加息放缓预期升温、美国经济指标回落的情况下，美元汇率也从高位大幅回落，这进一步增加了黄金的反弹动力。其中美国楼市对美国利率反应最为敏感，降温非常明显。11月10日，美国全国房地产经纪人协会(NAR)表示，由于购房者的偿贷能力接近几十年来的最低水平，三季度美国房价增速急剧放缓。数据显示，三季度现有单户住宅的销售价格中位数同比上涨8.6%，大幅低于二季度14.2%的增速。

白银行情技术分析：

白银方面：昨日白银的跌幅是明显大于黄金，日线顶部出现实体部分阴包阳构造，22.3一线短期变盘拐点或已出现，和前期6月份的开跌口22.5也接近，接下来关注10均线21.2，破位它，才能重新试探20.85和20.5，同样的下跌是针对前期逼空拉升造成严重背离的一种修正，修复完毕后也是建议逢低做多为主重新看逐步拉升破高。

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